出来混总是要还的 - 论中国概念股的倒掉

这两周对在美国上市的中国公司来说，不啻是最黑暗的。股价腰斩是次要的，信誉的倒掉是最重要的。

有关中概股飞流直下三千尺的分析不胜枚举。不过，南方都市报，作为南方周末的姊妹报，有一篇分析值得玩味，我以为是代表了相当一部分国内人的观点。在这篇对某位名牌大学经济学院付院长的访谈中，院长有几段话这样评论：

美国金融机构本身在放大“中国概念”，说中国企业到美国去造假圈钱，不光在中国造假，还要到世界造假，我不同意这个看法。这些公司赴美上市过程中，都是在美 国的投行、私募基金、会计审计机构协作下进行的。他们非常了解美国的监管标准，会计和审计标准，但他们利用美国人本身对“中国概念”的盲区进行包装。

当前的很多中国概念在美国股市被炒得很高，出现泡沫，最后发现财会上确实存在问题，不符合美国标准，并不是集体造假，而是无知。它们不了解美国的监管标准、不了解美国的审计、会计标准，无知造就了造假的“事实”。

这个事件让我们知道要学习，把这次事件看做付的学费，不要太轻信美国的金融机构。如果我们的金融机构熟知美国的金融市场，能够帮助我们的企业完成在美国资 本市场上市的运作，哪怕中国金融机构和美国的私募基金一起参与，共同完成这样一个上市的过程，对财务报表规范，那问题就大大缓解了。

以上教授的评论不敢苟同。诚然，不是所有中国公司在美国上市做假，但一颗老鼠屎，足以坏了一锅汤，何况到目前为止，我们已经知道是几颗老鼠屎了。把责任归纳为无知和太轻信美国的金融机构，是不是有点“太超过了”？我们以前学政治理论课，外因通过内因起作用，没有国内上市过程中“包装”“造假”流行，一帮美国金融机构和他们的代理人会如此疯狂的去利用美国人本身对“中国概念”的盲区进行包装？

国内上市公司的包装和造假是一直长久不衰的，这是业内公开的秘密。笔者曾十多年前有幸在一上市公司呆过一段，周游于记者、董秘间，至少包装是见怪不怪的。当初有配额上市时，股市是为国有企业脱困解困的，造假说得好听些包装，是屡见不鲜。这种来自娘胎的毒瘤一直为害中国股市。

凭心而论，，不能苛求股市造假。君不见，从婴儿的奶粉到成人的衣食住行，做假的多了去了，股市不过是这个造假时代的一个缩影。

不知道别人怎样想，我觉得这个社会病了，在毛时代和理论倒塌后，中国没有西方类似基督教的东西去填补人们的信仰真空，当然后来有了，也是地下的。而政治和经济的脱节加剧了整个社会体系的扭曲化，一切向前看，吃死人也不管，只要挣到钱。其实恶人也有一丝向善的光，只不过体制会让恶人更恶，让好人也变坏。就像很多贪官曾经是清官。

出来混，总是要还的，这句江湖行话放到中国上市公司身上也很贴切。