一周一图看市场(Apr21-25): 从预期到现实

目前全球贸易放缓不再是预期，而是不可忽视的现状。

之前，川普4月2日“liberation day”的关税影响还局限在一些软指标上，但是现在，中美之间贸易运输活动的骤减为即将到来的经济现实提供了非常清楚的信息，就像另一只将掉下来的靴子。根据最新的港口统计数字，自从4月初关税提升到145%后，中国到美国的货柜减少了60%，减少的因素主要有几个：对中国商品，包括服装，鞋，玩具等等，的大幅度关税，严重冻结了贸易，零售店，如target，取消订单，使货物搁浅，而小生意者则面临高昂的关税成本；美国进口商在4月2日关税生效前的大批订单使三月份的运输暴涨，之后，运输活动暴降，洛杉矶港报道已经有80多个货轮被取消了，预计五月份早期进口会下降～35%。

贸易运输骤减有引起供应休克，supply shock，的风险，而这种风险会导致全球和美国的经济增长困难，因为美中两个经济大国是供应链的两个主要环节，控制整个供应链，因此，贸易中断会导致今年夏天的服装（占美国进口37%），鞋（58%），玩具，电子产品，甚至鱼等的短缺。

目前，物价在上涨，the National Retail Federation 警告，今年下半年美国进口会下降20%，是由于暑假结束后和圣诞节期间要在商品上加“holiday tax”。

Bloomberg 一项调查显示，小生意者们可能因此放弃订单货柜，使港口像瘟疫期间一样拥堵，而消费者购物热情下降，同时通胀率可能会创新高，经济衰退的风险增加40%。

大的零售商，如Walmart, 为了保持商品低价，就会冒着损害它们的盈利的风险，因此要被迫涨价，那样就会遇到消费者抵触，减少在Walmarts 的购物，，，

对于市场来说，目前的美中贸易战标志着，美中贸易关系，和全世界贸易系统的结构正在改变。美中之间的贸易运输的骤然下降，会波及其它工业，如消费者选择板块，运输工业板块（港口货运下降会减少货车运输需求），等等。

虽然在零售的压力下，川普暗示会选择性降低一些“对等关税”，但是，中国否认在与川普进行任何谈判，而是要求全面取消“对等关税”。

虽然美国日本达成的关税协定可能会给美国和其他国家的关税协定铺路，但是，八个星期的供应链迟滞可能会导致今年夏天的供应中断，尽管美中有可能恢复谈判。

经济学家建议，在目前的情况下，投资者们需要关注零售盈利，消费者的消费变化，贸易谈判，而且还要关注供应链的变化，尤其是，中国正在把目光转向东南亚，而美国正在增加对墨西哥和印度的依赖。