一周一图看市场(April8-12)：不是六月

美国最新的通胀数据使美联储六月份降息的可能性越来越小。

三月份消费者价格上升了0.4%m/m，是连续第二月上升，基本肯定了美联储的观点，那就是，和通胀的斗争还远没有结束。

一月份年通胀率曾经下降到3.1%y/y，着实让市场信心满满，然而两个月后，年通胀率又上升到3.5%y/y，说明通胀下降的趋势在结束，而且，更令人担心的是核心通胀率上升至3.8%y/y。

通胀率又上升的主要原因包括汽车维修和保险费用上涨，加上汽车价格的居高不下，在未来几个月，情况都不会有大的改善。另外，居住和能源价格也又重新上涨起来，它们曾是年初通胀下降的主力。

目前通胀上涨的数据推升了债券收益率，2年，10年的债券收益率分别上涨到4.5%，4.9%，市场对六月份美联储降息的预期也下降到25%，见上图，而在今年二月初的时候市场曾经把降息25bps包括在定价里。债券收益率的迅速上升使对利率敏感的股票基金受到挑战，如，small caps, 本周明显下跌。

当市场期待软着陆的时候，通胀的粘滞性使央行们很难做到马上开始逐渐降息，那么市场可能会因此信心不足，经济学家们认为，市场会出现一些波动。

Chart of the week 转自Canadalife

（文章内容不作为专业建议）