一周一图看市场(Jan8-12)：乐观的市场

目前市场是乐观的。

美国12月份的通胀率略高于预期，但并没有使投资者们担心，市场依然乐观，市场定价包括了美联储三月份降息的可能性，达到83%。尽管有几个因素可能会推升通胀率，比如，过去几个月的暂停升息，红海地区的紧张局势会引起油价上涨，和一些美联储官员表示美联储在改变货币政策的时候需要再耐心一些等等，市场仍然对降息预期表示乐观。

投资者们更关注的是几个通胀率在接近目标通胀率的指标：

1，影响通胀率的一个主要因素是在核心服务，core services，尤其是其中的居住费用，占每年消费者物价指数上涨的60%以上，见上图。这个细节很重要，因为另一些指标，如，the Zillow Rent index，显示居住费用下降还有空间。

2，在美联储喜欢使用的通胀指标the core PCE中，只有～17%是居住费用，而在普通CPI中，居住费用占～35%。从core PCE来看，六个月的平均值已经低于了美联储2%的目标通胀率。

3，其他的风向标，如，PPI ( price paid to US producers)通胀率也在下降，说明使通胀率下降的压力在增加。

4，劳动力市场虽然仍然火热，但是在逐渐正常化，工资上涨速度会减慢，会使整体消费增长减慢。

目前美国2年期债券收益率已经下降到4.14%，比10月份的最高点5.22%下降了1%多。

当收益率下降的时候，风险-回报在股票债券之间就变得更平衡，经济学家警告说，对于公司盈利预期过于乐观，和对于银行降息幅度预期过于乐观，都有可能使投资者们忽略未来可能发生的市场下跌。

Chart of the week 转自Canadalife

（文章内容不作为专业建议）