美联储这次，其实是在给市场降温

博斯蒂克提到，特朗普提名的下任美联储主席人选沃什，真正面临的挑战并不是个人立场，而是能不能说服整个政策制定委员会配合他的货币政策方向。这句话我觉得说得很实在，美联储从来就不是主席一个人说了算。就算新主席更偏向降低借贷成本，也需要时间去建立信任和共识，而这个过程不可能一夜完成。更关键的是，博斯蒂克本人明确表示，他认为美联储今年不应降息，而且不只是他一个人这样看，多位同僚也持相同观点。再结合上周FOMC以10比2的投票结果维持利率在3.50%–3.75%不变，并暗示并不急于降息，我的理解是，目前美联储内部的主流共识依然偏鹰，而不是市场之前交易的那种“很快就会转鸽”。

博斯蒂克还提到，在当前经济依然强劲、劳动力市场趋稳的情况下，降息反而可能降低通胀回到目标的概率。这一点我觉得对市场预期的冲击其实不小。它等于告诉市场，至少在现阶段，降息在美联储眼里并不是“解决问题的工具”，反而可能是一个风险来源。

放到美股上看，我不会把这段话理解成系统性利空，但它确实会改变市场节奏。之前一部分上涨，尤其是科技和成长板块，是在提前交易“政策很快放松”的情景，现在这个情景需要被重新校正了。折现率短期内很难明显下调，高估值资产自然更容易出现波动，而不是一路顺风。

我个人的判断是，美股不会因为这番话立刻转空，但会进入一个更现实、更挑剔的阶段。市场接下来更难靠政策想象推动估值扩张，而需要真正回到盈利、现金流和基本面上来定价。换句话说，逻辑从“等降息”变成“看业绩”，节奏会慢下来，但并不意味着趋势结束。

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