川普新任期内美国经济将硬着陆
川普新任期内美国经济将硬着陆
与预言家和金融大鳄们不同，本文断定美国经济将硬着陆，是用新的经济理论推导出来的。
经济将会硬着陆还是软着陆？失业率曲线能非常形象地给予描述，它就象飞机降落的轨迹能准确描述飞机是否平安着陆一样。读者可参考我在《经济学重大议题的问与答》（之二）、（之六）中加的附件《怎样用失业率走势图进行投资》，和《投资最可靠的技术指标：失业率曲线》一文中，都用了的一个“美国投资、消费增速和失业率的走势图”（我将含有该图的《投资最可靠的技术指标：失业率曲线》一文附于本文之后）。图中，可以把失业率维持在３～４％内横着走的持续充分就业区，理解为经济要软着陆的“地面”，经济这架飞机要平稳地降落在此“地面”上，就必须提早把“飞机”下降的速度降低，画出一条曲线，直到落地的那一刻，“飞机”飞行的轨迹（失业率曲线）几乎与“地面”平行。如果“飞机”以某一角度笔直地冲向“地面”，失业率笔直冲向充分就业区，最后一刻已无法拉平而经济硬着陆，必“机毁人亡”。从“美国投资、消费增速和失业率的走势图”可以看到，近70多年来，美国失业率每次向下直冲到或冲近３～４％这个充分就业区时，无一例外都反弹向高位回升，经济萎缩。失业率向高位回升，与私人投资总额增速下滑和跟随而来的个人消费支出下滑互为因果。何以如此？道理非常简单：与失业率高速下降相关联的经济高速增长中，所形成的整个经济结构体系，只与失业人口的高速投入生产相适应，是为他们的高速投入提供相匹配资本品的结构，当失业人口近于耗尽而无法继续高速投入生产时，这个结构体系与更慢的劳动人口自然增长发生严重的冲突。我们常说的产能过剩，其中的直接冲突还不是生产能力与消费能力的冲突，而是资本积累的速度、资本品生产的增长速度、生产资料的增长速度远超过劳动人口自然增长的速度，并在失业人口近于耗尽，只能由自然增长的劳动人口去承接资本的超高速积累、资本品的超高速增长时，才充分体现。资本品、生产资料的过度生产决定了资本无法继续那样投入，决定了失业增加和消费萎缩。这道理，我已公开发文反反复复讲了二十多年，中国今天的经济不景气就由此而生，早就在我的预料中。现在我们来看看美国的经济。失业率曲线已经历了十多年的下冲，2019年曾跌至50年来3.5％的低位，过程中整个经济结构已积累了巨大的能量，要推动失业率曲线继续下冲到零以下和经济高速增长，但这是不可能的，投资和经济的减速与已经形成的整个经济结构发生不可调和的冲突。按此理论，本人曾发有《全球经济大萧条将至？—--资金继续大规模流入美国的灾难性后果》一文，该文写于武汉新型冠状病毒爆发之前。疫情（疫情是一个意外，略去这个意外的波动图形后，我们看到一个完美的失业率波谷正在形成）后的2024年上半年，失业率还有3.7％，下半年回升至4.1％。从图形来看，失业率硬撞在“地面”后反弹回升，美国经济衰退已难以避免，不出预料就发生在川普的任期内。这本非全是川普要负的责任，但他会受到非常大的压力。而我要着重強调的是，他要实现的两项重大目标，可能会使情况迅速恶化。目标一是遣返1千多万的非法移民。非法移民的问题确实要解决，其中的“恶性肿瘤”必须切除。但总体来说，它又小规模类似中国改革开放后的农民工，缓解了拜登时期的失业率向失业率地板的冲击。突然驱离他们是会出问题的，必须小心行事，逐步解决，不要操之过急。同时加快合法移民流入的速度，以舒缓迫在眉睫的结构性危机。目标二是促使资本和产能加速回流美国。我们已经说过，失业率高速撞向充分就业区，实际上是与失业人口高速投入生产相关联的整个经济结构体系，撞向潜在的使经济无法持续高速增长的上限，其中包括资本积累和产能的超高速增长，无法适应劳动人口自然增长的约束而产生的冲突。当美国的资本与产能的过剩即将爆发之际，你却要加大国际资本和制造业产能的回流，而且面对的还不是劳动人口自然增长，而是非法移民高速投入生产后又驱离他们的非正常的劳动人口负增长，两面夹击之下，这不是雪上加霜吗！美国必须在资本和产能回流的总量上有所控制，结构上细心调整。美国经济结构失衡导致硬着陆的强烈程度，与中国是无法相比的。改革开放前，中国有几亿隐性失业劳动者，被户籍制严控在农村，改革开放后以极高速为农民工匹配整套的生产资料和资本品，这对中国的经济结构产生了多么巨大的影响。而这又使中国内外资本畸形极高速积累成为可能，多年双位数的经济增长主要就实现在这种资本品的增长上。但资本的狂欢在短暂的民工荒后结束了，整个经济结构要求还有几亿几亿的农民工继续投入，但这是不可能了。失业率反弹，我们看到大量的失业者和消费的萎缩，问题是，你还能高速地投资为那些失业者追加新的生产资料和资本品吗？有人还想如08年那样加大财政投资救经济，用脑想想吧，产能不足下失业率继续下降时的大量失业，已过渡到产能过剩下失业率反弹时的大量失业，是两种完全不同前提下的失业，大规模投资的机会已不存在了。美国很快就会遇到相同的问题，只是规模小很多而已。我希望美国再次强大，这关系着全人类走向民主法治的前途和希望，也正因为如此，才提出以上的劝告供参考。
附文：投资最可靠的技术指标：失业率曲线
我在《经济学重大议题的问与答》（之二）和（之六）中，都加了一个附件《怎样用失业率走势图进行投资》，这是我根据投资消费比、纵向产业结构失衡导致经济波动的理论而得出的看法，读者可到万维博客https://blog.creaders.net/uindex.php上参阅我的有关论文。目前美国经济的形势已有新的发展，正在证实我的看法。《怎样用失业率走势图进行投资》最初放在2023年9月22日发表的《经济学重大议题的问与答》（之二）一文之后。原文是：“下图（参考资料见正文图3）是美国投资、消费增速和失业的
走势图，…观察其失业率走势图。我们设想2023年后失业率的三种走势，用虚线1、2、3表示。（一）如果天上有足够的劳动者不断掉下来投入生产，那么失业率就可以穿过0失业率线继续下冲，如虚线1，经济继续高速增长，并与之前经济高速增长所形成的纵向生产结构所要求的一至了，但这是不可能的。（二）失业率在充分就业区内平稳向前运行，如虚线２，这是最理想的均衡增长，但自2010年以来积累性形成的经济纵向结构，与它要求的纵向结构是完全不同的，因此实现２的可能性几乎为零。（三）那么失业率曲线走势的唯一可能，就是虚线３了。看看失业率曲线百多年的走势，当它直冲向充分就业区后，无一例外都如３一样反弹，失业率上涨，投资委缩，经济增长下滑，对失衡的经济进行修正。用这条失业率曲线来预判经济波动走势，比任何投资技术指数都更可靠，因为它不是经验的总结，而是有坚实的理论为基础：失业率高速下降冲到充分就业区时，与充分就业必有严重的结构冲突。目前美国的就业率已冲到如此低位，我想，精明的投资就知道该如何操作，他们比我不知聪明多少了。”
如果我们把图中失业率曲线因新冠病疫情期间不正常波动的部分略去，用虚线将期间形成的双谷底连接起来，就会看到疫情前后的失业率，应处在一个完美波谷区，谷区前是一个自上世纪50年代以来最长的失业率下行区间，且创了新低。曲线可见，70多年来，失业率的这类下行，没有一次不引起反弹的。失业率反弹，就意味着经济衰退，美联储最近调降利率，正是失业率大幅反弹前的征兆。许多非常有影向力的政经评论家，例如萧若元、吴嘉隆等，他们对美国降息后经济走势的判断是错误的。我在《经济学重大议题的问与答》（之二）、（之六）等文中的理论说明，美国失业率在新冠疫情前后跌入谷低后的走势，唯一可能就是虚线3的失业率反弹，经济衰退。但他们则选择虚线2，甚至完全不可能的虚线1，经济平稳甚至高增长。他们认识不到，美国自2010年以来，推动失业率快速下降，经济高增长的那个失衡的结构体系并没有改变，失业率下降的那条实线，代表着其背后一个顽固的结构体系，一个失衡的结构体系。它与虚线2所要求的结构体系是不相容的，只适应天方夜谭般天上不断有大量失业人口掉下来，继续以之前失业率下降时的速度投入劳动力进行的生产。因此虚线1和2都是不可能实现的，这就决定了美国历年的失业率曲线在高速冲向低位时，必然反弹。美国经济纵向结构失衡的程度当然没有中国的严重，失业率反弹和经济衰退也会轻很多，但仍是必然的。我与大多数政经评论家不同的是，他们多从现象、经验和数字统计出发作出判断，我则试图从基础理论出发作出判断。目前美国失业率上升的势头，似乎正在证实我的理论和判断（见下图），如不出意外，今后一两年内就是美国劳动失业率快速上升，经济下滑的时段。当然，读者也不必在意我的观点，就看看它是否成真吧。
美国2010年以来的失业率
