一周一图看市场(Nov13-17):市场乍暖
作者:理财煮妇+-
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本周公布的美国通胀数据显示,十月份的通胀率CPI继续下降。由于油价下跌了5%,月通胀率基本持平,月核心通胀率也有所缓和,只上涨了0.2% m/m。
本周公布的年通胀率是这样的,十月份的年通胀率为3.2%,之前九月份是3.7%;年核心通胀率仍然较顽固,十月份是4.0%,之前九月份是4.1%。
一个好消息是,生产者物价指数下降了0.5% m/m,它通常是消费者物价变化的先驱指标。虽然美联储在12月13日前,还会有更新的劳动力市场数据和通胀数据,但是十月份的通胀数据使投资者们预测,美联储在12月份的会议上会再次暂停升息。
本周公布的十月份的通胀数据显示通胀的变化好于预期,但本周市场的普遍迅速上升,在经济学家看来是有些过于乐观,见本周的市场摘要。目前市场的期望是,明年降息的可能性,在三月份是30%,五月份是78%,而六月份是超过100%。
经济学家对投资者们的建议是,遏制通胀的道路可能比投资者们预期的时间要长,尤其是核心通胀率当中的服务部分,它是通胀率回到美联储目标通胀率的主要障碍,它主要受到居住费用的影响,而这一部分目前占普通通胀率CPI 的1/3,占核心通胀率的40%。
虽然有些居住费用的指数,如Zillow 租金指数,显示居住费用在未来有下降趋势,但速度很可能会是逐渐的,因为CPI居住费用的计算是有时间延迟的。
同时,超核心通胀,就是核心服务减去居住费用,仍然顽固持续在3.75% y/y,如果希望超核心通胀率下降,我们需要看到服务需求的进一步下降,如,机票价格下降13.2% y/y,和进一步降温的劳动力市场,因为这样就会使工资上涨的压力减轻,目前每小时工资上涨高于4%y/y。
本周市场突然升温,包括预测明年降息的可能性,是可以理解的,但是美联储和各国央行都会对通胀率再上升保持警惕的。