铜业危机：中国的产能过剩与美国的投资不足

《华盛顿观察家报》日前2026年3月24日发表前白宫幕僚长、南卡罗来纳州国会议员米克·穆尔瓦尼（Mick Mulvaney）的评论：“铜业危机：中国的产能过剩与美国的投资不足”。值得一读：

在第二个任期内，唐纳德·川普总统重新奉行一条古老的美国信条——“工业能力即战略实力”——这一举措已成功吸引了100多家大型企业做出总额超过5万亿美元的“回流投资”承诺。其中一部分属于新兴科技领域：苹果公司正将iPhone的供应链迁回本土，硅谷巨头们也在全国各地大举兴建新的数据中心。另一部分则属于“传统”领域：美国汽车业的“三大巨头”均在扩大国内的生产规模。

在这些看似各异的产业之间，贯穿着一条共同的主线：铜。作为电气化时代不可或缺的关键金属——它广泛应用于电网、半导体、电信设备、先进武器系统以及下一代交通工具之中——铜既是支撑我们当下工业体系的基石，也是驱动我们工业未来的动力源泉。一个无法独立自主地生产、精炼并加工出足够铜资源的国家，将面临拱手让出工业能力、技术主导权乃至国家命运的巨大风险。

此时，中国的身影浮出水面。进入21世纪以来，北京方面推行了一项极具进取性的战略：在国家主导的投资和不公平补贴的强力支撑下，中国建立起了一波铜冶炼与精炼产能的新浪潮，其规模之庞大，已远远超出了其国内市场实际需求的合理范畴。

如今，中国已牢牢掌控了全球铜供应链的主导权；自2019年以来，全球新增的铜及铜合金加工产能中，约有80%集中在中国。在这些新增的加工厂中，约有三分之二专门生产铜线材，这使得中国独占了全球铜加工产能的半壁江山，且产能扩张的势头仍在持续。这种对供应链的绝对掌控力，赋予了北京方面一种筹码，使其能够将美国的供应链作为人质进行要挟。中国向美国市场倾销低估值的铜产品、并对全球铜市场进行人为操纵，已成为一种挥之不去的潜在风险。就在上个月，中国的大规模铜采购行为便引发了市场震荡，导致铜价飙升至16年来的最高点。

这种策略我们早已见识过。此前，中国曾利用钢铁和铝产业的过剩产能，通过低价倾销等手段掏空竞争对手，从而巩固并扩大自身的市场份额；这迫使其他国家不得不仓促应对，试图重建那些曾被他们视为理所当然、不以为意的本土产业。

如今看来，铜产业似乎正沿着同样的轨迹演进。然而这一次，中国所扮演的角色已不仅仅是单纯的市场搅局者，更是一个不容忽视的、实实在在的国家安全威胁。

中国对铜资源的这种“扼喉式”掌控，对美国的供应链韧性及工业生产能力构成了不可接受的巨大风险；其危害性之所以尤为突出，正是因为铜这种金属材料，无论对于民用基础设施建设，还是对于国家防务安全而言，都是一种不可或缺的战略性物资。一些分析人士甚至将中国针对稀土实施的出口管制——尽管这对美国的国防供应商和汽车制造商造成了灾难性的打击——称为未来针对铜实施管制的“预演”。如果此类管制一旦付诸实施，其后果将更为灾难深重，并使美国制造商彻底沦为北京的掌中玩物。

中国在铜资源领域的主导地位确实构成了一项跨时代的挑战。但美国依然能够拿出一种同样具有跨时代意义的应对之策。得益于川普政府的举措，美国已依据“232条款”对半成品及铜密集型衍生产品征收了高达50%的国家安全关税，从而为本国经济构筑了一道屏障，使其免受低价倾销的铜产品冲击，并摆脱了危险的对外依赖。与此同时，川普政府为推动美国本土关键矿产精炼与生产而付出的努力已初见成效，吸引了亚马逊（Amazon）等企业投来关注的目光，促使它们十多年来首次开始采购美国本土生产的铜产品。

然而，华盛顿完全可以——也理应——采取更为深入的行动。我们可以将鼓励投资回流的激励措施与国家安全关税相结合，并辅以针对美国铜产业资产的进一步保护措施，从而确保我们在与北京的博弈中继续保持原有的天然优势。

最新研究发现，美国完全有能力通过回收优质废铜，以及开采自本土及海外的铜矿原料，来满足逐年增长的铜需求。然而，美国的优质废铜正以惊人的速度流失出境。这是因为中国正试图通过从美欧生产商处大量采购废铜原料，来填补其国内高达60%的铜供应缺口；而这些进口原料最终被用于制造那些与美国国家利益相悖的技术产品。

为了充分发挥这一极其重要的优势，川普政府应当针对优质废铜实施新的出口管制措施，或制定相应的国内销售配额要求，从而让美国铜生产商能够立足于本土优势，着手构建更为完善的铜加工基础设施。若国内优质废铜供应短缺，不仅会导致铜半成品及成品制造领域的投资不足，还会使国内加工企业面临宝贵原料短缺的困境。

与此相关的是，川普政府暂缓关于精炼铜及阴极铜关税的讨论，这一举措也是明智之举。荷兰国际集团（ING Group）近期发布的一份报告预测，在未来几年内，除非美国本土能有新增的铜冶炼产能恢复上线，否则美国将不得不依赖进口的精炼铜及阴极铜原料，方能满足国内对“美国制造”铜产品日益激增的需求。

最后，若能通过扩大衍生品适用范围及确立统一的估值标准，进一步加强对美国上游铜生产商的保护，必将加速整个铜产业的振兴步伐。确保美国的铜供应安全，其目的绝非为了庇护那些低效的生产商；而是为了维护美国经济的根基——毕竟，美国经济的繁荣与稳定，高度依赖于能否持续且可靠地获取各类关键性战略物资。

摆在华盛顿面前的选择十分明确：它可以将铜仅仅视为一种普通的普通商品，并坦然接受因过度依赖外部供应而带来的种种潜在风险与脆弱性；抑或，它可以认清铜的本质——将其视为一种至关重要的“战略资产”，并据此采取更具前瞻性与战略性的应对举措。