摆在台积电面前的是死路一条

2025-10-18 17:21    绝密记实馆

台积电，面前只有死路一条！

台积电不是死在导弹下，而是死在了中美两国的A4纸上。一边，美国吊销了它的对华出口许可；另一边，中国大陆的稀土新规，卡死了它对美国的出口。同时失去中美两大市场，这家公司，已经名存实亡。

台积电怎么也没想到，自己会被两张纸逼到墙角。作为掌控全球90%以上先进制程芯片的巨头，它曾以为靠技术垄断就能稳坐钓鱼台，却在短短一个月里，成了中美政策调整中最尴尬的存在。

这第一张纸，是美国2022年出台的《芯片和科学法案》，那张纸里看起来有实打实的好处，但却隐藏着套住脖子的绳索。

为了拿到那66亿美元补贴和50亿美元低息贷款，台积电把美国建厂的投资从最初的120亿美元一路追加到650亿美元，后来更是被逼着再砸1000亿美元，累计1650亿美元的投入让亚利桑那工厂成了吞金兽。

可这钱花得半点不舒坦，美国政府白纸黑字要求它五年内不能回购股票，十年内不能在包括中国在内的“受关注国家”扩大先进芯片产能，就算是成熟制程，扩产比例也不能超过10%，连和中国企业搞联合研发都要受限，赚了超额利润还得和美国分成，活脱脱像给人打工的伙计却要承担老板的成本。

更坑的是，这工厂纯属赔钱赚吆喝，从动工到2024年底量产前，四年时间里累计亏损已经砸进去394亿元，号称台积电“最烧钱的海外厂区”，那点补贴连塞牙缝都不够。

为了不激怒美国，台积电还得硬着头皮把2纳米产线里的大陆设备全换掉，哪怕业内都清楚，换供应商不仅要花大价钱调试，还可能搞砸良率，可它没得选——毕竟美国客户占了它75%的营收，苹果、英伟达这些巨头的订单就是它的饭碗。

第二张纸，中国的稀土出口新规，更是精准戳中了它的命门。

2025年10月出台的新规里，含0.1%中国稀土的产品出口都要审批，别小看这0.1%，芯片制造里的光刻胶、抛光液、激光组件全离不开稀土，而台积电96%的稀土都得从大陆买。

它南京厂每月光调试设备就得用掉50公斤钕铁硼磁体，高雄厂每年更换的激光组件也全是大陆产的，这些小零件看着不起眼，断供了整个生产线就得停摆，跟汽车少了螺丝钉一个道理。

更绝的是，中国握着全球70%的稀土开采量和90%的分离制造技术，相当于既管着粮库又握着碾米机，台积电想找替代来源纯属做梦。

马来西亚、越南的矿纯度不够，日本、欧洲的回收厂产能连零头都补不上，美国自己加州的矿挖出来还得运到中国加工，再高价进口回去，这绕地球一圈的操作简直魔幻；就连它在美国的新厂，就算按计划2025年量产4纳米芯片，没了中国稀土的“加持”，也只能是建了座豪华厨房却没火源，根本烤不出合格的芯片。

最尴尬的是台积电的“两头不靠”困境。它靠美国客户赚走四分之三的钱，却得靠中国供应链维持生产，这本身就是个死循环。

曾经它以为握着95%的5nm以下代工订单就能稳坐钓鱼台，可美国的法案逼着它跟大陆市场切割，中国的稀土新规又卡着它给美国供货的脖子。

想两边讨好？根本不可能。美国逼着它把先进制程搬到亚利桑那，还警告它不能跟大陆做生意；中国这边只要稀土卡一卡，它给英伟达造H100芯片的电容器都配不出来——要知道，那芯片里的超纯镝，全世界只有中国能稳定供应，一颗卖四万美元的芯片，核心原料却捏在别人手里。

台积电不是没挣扎过，想联合日欧建稀土新链条，可没个十年八年建不起来；想靠美国本土供应链，可当地工程师时薪比新竹高40%，还得额外花30%工时培训，连工厂用水都比台湾多60%，成本高得离谱。

2024年它先进制程收入占比都到69%了，技术确实能打，可再牛的技术也架不住“巧妇难为无米之炊”。一边是美国订单要靠中国稀土造，一边是用了中国稀土就过不了审批，这两张A4纸直接把它的生路堵成了死胡同。

曾经的全球芯片巨头，如今成了两头受气的“受气包”，美国的补贴是带钩子的糖，中国的稀土是断供的闸，技术垄断在政策面前不值一提。

所谓的“名存实亡”，说到底就是被这两张纸夹得喘不过气，既丢不了美国的订单，又离不了中国的原料，最后只能在夹缝里慢慢耗着直到最终衰败 —— 这大概是它当年垄断全球市场时，做梦都没料到的结局。