AI下一个缺货风暴来了？

　　人工智慧（AI）资本支出持续升温，记忆体之外，另一项关键材料也可能成为资料中心的新瓶颈。光通讯元件大厂Lumentum执行长赫尔斯顿（Michael Hurlston）在本月在巴黎举行的RAISE峰会上直言，磷化铟（InP）的供应紧张程度将超越记忆体市场。

　　赫尔斯顿指出，几乎所有人工智慧资料中心收发器中的雷射、为光放大器提供能量的泵浦雷射器，以及GPU 旁的共封装光学（CPO）引擎都依赖磷化铟。 Lumentum与主要竞争对手现有产能，恐怕无法满足辉达及其他客户为解决资料中心传输问题而提出的需求。

　　据悉，磷化铟是一种能够发光的化合物半导体，广泛用于AI资料中心的光通讯设备，包括收发器内的雷射、为光学放大器提供光源的泵浦雷射，以及部署在绘图处理器旁的共同封装光学（CPO）元件，都高度依赖磷化铟。

　　他指称，过去电信客户部署的雷射数量可能只有数百个，如今AI资料中心需求却上看数亿个。磷化铟并非矽材料，要将晶圆产量由数千片提升至数百万片，并非容易完成的任务。 Lumentum目前正扩充旗下5座磷化铟晶圆厂产能。

　　数据也显示供需缺口仍在扩大。 Lumentum 2026财年第三季营收达8.084亿美元，年增90.1%；非一般公认会计准则营业利益率较前季提高7个百分点，升至32.2%。他直言，目前供需失衡程度可能已超过30%，泵浦雷射供应限制更成为最大问题之一，部分关键零组件在可预见的未来几乎已全数售罄。

　　该公司预估，第4季营收将介于9.6亿至10.1亿美元，营业利益率达35%至36%，价格上涨仍是推动业绩的重要因素。

　　辉达已投资Lumentum及其主要竞争对手Coherent，其中对Coherent投入20亿美元研发资金。 Coherent预计，2026年底前将内部磷化铟产量提高1倍，2027年再增加1倍以上；资料中心与通讯业务目前占营收75%，高于一年前的41%。

（示意图）