中国央行突然释放重大信号

为了保护世界第二大经济体免受美国惩罚性关税的冲击，中国央行正在通过一项政策工具加大流动性投放。

中国人民银行周四在声明中表示，将于周五开展6000亿元（约合823亿美元）的一年期中期借贷便利（MLF）操作，以维持银行体系的流动性充裕。根据彭博的计算，这将使4月份通过该工具实现净投放5000亿元，为2023年12月以来最大单月净投放。

“此次操作释放出货币政策偏宽松的信号，”东方金诚国际首席宏观分析师Wang Qing表示，“这也是为了在政府专项债发行提速的背景下，确保流动性环境保持充裕。”

随着中国经济面临来自美国高达145%的关税压力，投资者一直呼吁央行进一步放松政策。此次加大流动性投放不仅有助于应对“五一”假期前后现金需求的上升，也有利于支持本周启动的专项政府债发行。

央行上月改革了MLF的定价方式，允许银行以不同价格进行投标。目前央行已不再公布一年期贷款的利率，这是其改革利率体系、将政策重心转向短期利率的一部分，以推进“适度宽松”的货币政策，支持经济发展。

此次通过MLF加大流动性投放出乎市场预料，此前央行数月来一直在弱化该工具的角色，并以3个月或6个月的逆回购操作替代部分到期的MLF。

据彭博社测算，本月将有1.7万亿元的逆回购到期，这是央行自去年10月推出该工具以来最大规模的单月到期量。央行预计将在月底公布本月的相关操作安排。

中信证券首席经济学家明明表示，“更大规模的MLF投放可能缓解本月逆回购到期带来的压力。”

他还指出，这也可能降低下调银行存款准备金率的迫切性，并补充说，“虽然MLF的政策意义有所减弱，但它依然是央行投放中长期流动性的有效工具。”