强势美元损害美国利益 “弱势美元”时代来临？

美国候任总统川普一直认为强势美元损害美国制造业的利益，不过自从11月5日川普当选以来，市场普遍预期川普的政策将推动美元进一步走强。 自10月初市场开始消化川普胜选的可能性以来，美元兑发达贸易伙伴货币上涨了5%，兑新兴市场货币上涨了4%。

强势美元的推动因素

美国经济在川普计划实施减税和放宽监管以提升生产力之前，已经呈现强劲增长。 与此同时，全球其他地区的许多国家正面临经济挑战。 根据华尔街日报报道，川普希望维护美元的储备货币地位，这将增加其他国家对美元的需求。 此外，他计划提高石油和天然气的产量，可能进一步增加能源出口，从而支撑美元走强。

经济增长和生产力提升通常意味着货币走强，特别是在贸易商品领域。 因此，华尔街日报认为，美元的强势似乎是顺理成章的结果。

美元贬值的可能性

川普第一任期的四年，川普政府在货币政策上多次以贸易战与汇率调整为手段，以打击对手经济并提升美国竞争力。 市场预期，川普上任后，未来美元的走弱将对新兴市场货币（如台币）产生压力

但是尽管川普希望美元走弱，以支持美国制造业，但川普的愿望不一定能实现。 根据华尔街日报报道，在川普的第一个任期内，美元最初因预期关税措施而上涨，随后回落，直到2018年关税措施实施后再次走强，兑人民币的升值幅度完全抵消了关税的影响。

此外，川普被视为一位重视交易的领导人，关税可能被用作迫使贸易伙伴让步的手段。 近期，他威胁如果加拿大和墨西哥不采取更多措施阻止非法移民和毒品走私，将对这两个国家征收25%的关税。 根据华尔街日报认为，这表明，关税可能是可谈判的，甚至可能不会持续太久，从而可能导致美元走软。

第三，美元可能仅需要兑部分货币贬值，特别是日圆和人民币。 根据华尔街日报报道，川普在今年夏天的讲话中强调了这两种货币的汇率过强问题。 由于包括日本央行在内的各方都认为日圆过于疲软，因此可能在不大幅调整美元兑其他货币汇率的情况下解决这一问题。

美国经济再平衡的可能性

市场预计，减税将使已经庞大的赤字进一步扩大，保持经济稳健和美元强势。 但如果由亿万富翁埃隆·马斯克（Elon Musk）领导的成本削减运动奏效，赤字可能得到控制。

华尔街日报分析认为，美元已经非常强势，容易受到意外因素的影响。 如果日本经济能够拉动内需并允许利率上升，而欧洲找到提高生产力的方法，围绕强势美元的许多说法可能会消失。

如果在此基础上，关税的使用比预期更有选择性，预算赤字也得到减少，美元应该会大幅回调。 然而，正如川普重返白宫之前存在的诸多不确定性一样，这些都是假设。（本文初稿为信传媒使用 AI 编撰）