美联储再不降息 就是“玩火”

FX168财经 2024-06-18 17:26+-

  经济学家克劳迪娅·萨姆 (Claudia Sahm) 表示,当失业率三个月平均值比 12 个月最低值高出半个百分点时,经济就会陷入衰退。

  根据经济衰退发生时久经考验的规则的作者所说,美联储现在不降息就有可能导致经济陷入萎缩。

  随着近几个月失业率的上升,“萨姆规则”在华尔街引发了越来越多的讨论,即强劲的劳动力市场正在出现裂痕,并预示着未来可能出现问题。这反过来又引发了人们对美联储何时开始降息的猜测。

  新世纪顾问公司(New Century Advisors)首席经济学家萨姆表示,美联储现在不采取逐步降息的举措将面临巨大风险:如果不采取行动,美联储就有可能触发“萨姆规则”,从而引发经济衰退,这可能会迫使政策制定者采取更激烈的行动。

  “我的底线不是经济衰退,”萨姆说,“但这是一个真正的风险,我不明白美联储为什么要推动这一风险。我不知道他们在等什么。”

  她补充道:“目前最糟糕的结果是美联储引发不必要的经济衰退。”

  闪烁的警告标志

  在美国劳工统计局发布的 5 月份就业报告显示失业率自 2022 年 1 月以来首次上升至 4% 之后,“萨姆规则”的数值读数为 0.37。这是自新冠疫情初期以来“萨姆规则”读数上升的最高值。

  该值实际上代表了三个月失业率平均值与 12 个月低点(本例中为 3.5%)之间的百分点差。读数为 0.5 将代表正式触发该规则;再过几个月失业率读数达到 4% 或更高水平将使这一规则成为现实。

  该规则适用于至少可追溯到 1948 年的每次经济衰退,因此当价值开始上升时,它可以作为有效的警告信号。

  尽管失业率不断上升,美联储官员对劳动力市场却几乎没有表示担忧。在上周的会议之后,制定利率的联邦公开市场委员会将就业市场称为“强劲”,主席杰罗姆·鲍威尔在新闻发布会上表示,就业市场“已经恢复到疫情前夕的水平——相对紧张,但还没有过热。”

  事实上,官员们大幅下调了对今年降息的个人预测,从3月份会议上预计的三次降息降至这一次的一次。

  根据芝加哥商品交易所集团 (CME Group) 的Fed Watch联邦基金期货市场合约指标,这一举措令市场感到意外,市场仍预计今年将降息两次。

  “这方面的不良后果可能非常糟糕,”萨姆说,“从风险管理的角度来看,我很难理解美联储为何不愿意降息,以及他们为何不停地发表有关通胀的强硬言论。”

美联储再不降息  就是“玩火”

  “玩火”

  萨姆表示,鲍威尔和他的同事们“正在玩火”,应该关注劳动力市场的变化速度,因为这预示着未来可能出现危险。她补充说,等待就业增长“恶化”是危险的,正如鲍威尔上周所说的那样。

  “衰退指标是基于变化而得出的,这是有原因的。我们陷入了不同程度的失业衰退,”萨姆说,“这些动态会自我强化。如果人们失业,他们就会停止消费,[并且]更多的人会失业。”

  然而,美联储发现自己正处在十字路口。

  追踪失业率如此低的衰退需要追溯到 1969 年末至 1970 年。此外,美联储很少在失业率如此之低的情况下降息。美联储官员最近几天(包括周二的几次发言)表示,他们认为通胀正在朝着正确的方向发展,但目前还没有足够的信心开始降息。

  根据美联储青睐的指标,4 月份通胀率为 2.7%,如果将食品能源价格排除在外,则为 2.8%,这是政策制定者特别关注的核心数据。美联储的通胀目标是 2%。

  “通胀已经大幅下降。虽然不是你想要的水平,但它正朝着正确的方向发展。失业率则朝着错误的方向发展,”萨姆说,“平衡这两个因素,你会发现劳动力市场越来越接近危险区,而通胀则越来越远离危险区。美联储应该做什么,这是显而易见的。”

  • 最新评论
  • 无理

    不要随便听信市面上什么经济学家金融专家的屁话,这些人说的话都代表着他们自己或是某些利益集团试图影响舆论或是Fed。

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  • jincao

    美国降息会带来剧烈的通货膨胀,也可能会波及他国。不降息支付美债利息会成为沉重的负担,影响美国财政可持续性。美债信用能持续到何时谁也不知道,随时可能变成废纸。美国恐怕会选择再挑起一场大的战争脱困。

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