Alphabet恐将遭遇数年来最严重暴跌？

随着投资者日益担忧AI正削弱该公司通过搜索查询获利的能力，云业务收入增长一倍仍不足以安抚华尔街。

Alphabet周三公布的第三财季营收和盈利均不及预期，股价在盘后交易中大跌，引发市场担忧：人工智能(AI)正给其核心搜索引擎业务带来压力。

Alphabet (GOOGL)(GOOG)总营收同比增长25%，至1.276亿美元，不及分析师预期的1.280亿美元。每股收益为2.12美元，也低于华尔街分析师3.02美元的平均预期。拖累盈利的是所持股权产生的86亿美元账面亏损，该公司将这笔亏损归因于其对SpaceX (SPCX)的投资。

Google Cloud是一大亮点，营收同比增长103%，达到307.1亿美元，远超华尔街分析师预期的288亿美元。不过除此之外，Alphabet在广告和搜索等关键领域的表现均不及预期，尽管搜索查询量的增速达到五年来最高水平。

Direxion产品与战略高级副总裁Ryan Lee在周三的一份报告中写道，该业绩显示谷歌(Google)难以将AI投资转化为收入。Lee称这份业绩呈现出“糟糕的组合”，并补充说：“如果无法实现变现，或核心业务的增长也不足以弥补持续的现金消耗，那么持续烧钱就越来越难以自圆其说。”

该公司上一财季在AI基础设施上支出514亿美元。由于投入设备和数据中心的资金超过Alphabet业务产生的现金，导致自由现金流为负91亿美元。

周三盘后交易中，Alphabet股价下跌9.4%。如果这一跌幅维持至周四常规交易时段，这将创下该股自2023年10月下跌9.5%以来的最大单日跌幅。

法国巴黎银行(BNP Paribas)分析师尼克·琼斯(Nick Jones)在周三的一份报告中写道，这份业绩可能重新引发市场担忧：诸如OpenAI的ChatGPT或Meta(META)的Muse智能体等AI竞争对手正在蚕食谷歌的搜索业务。投资者担心，如果AI智能体承担大部分网页浏览活动，智能体化的购物体验将给谷歌的广告收入带来沉重打击。

Bernstein分析师马克·什穆利克(Mark Shmulik)在周三的一份报告中称，对Alphabet这一财季业绩的初步解读显示，负面因素远多于正面因素。什穆利克写道，搜索业务较上年同期增长12%，较第二财季17%的增幅“明显放缓”。这令投资者感到疑惑：为何搜索查询量的增长对搜索业务收入的提振程度不及此前几个财季?

Alphabet上一财季在AI基础设施上支出514亿美元，导致自由现金流为负91亿美元。

该公司在财报电话会议上表示，本财季搜索业务收入受到汇率波动影响。Alphabet还表示，虽然AI模式(AI Mode)下的查询长度平均是传统搜索查询的三倍，但目前此类查询的变现水平也较低。

就连Google Cloud超出预期的表现似乎也显得成色不足。什穆利克表示，在财报公布前，机构投资者的目标原本是增速超过115%。