危机四伏 中国下一轮通缩更惨
财信传媒董事长谢金河在社交媒体表示，以“卷自己，也卷别人！全世界都必须面对的中国课题”为题，分析中国房地产、股市及产业发展面临的困境。中国房价持续下跌、内需疲弱，加上企业长期陷入削价竞争，为了取得现金而加大出口力道，将国内的“内卷”压力延伸至海外市场，冲击欧洲及东南亚产业。随着中国政府将补贴重心转向人工智慧（AI）产业，电动车产业也开始面临考验，中国恐迎来更沉重的通缩压力。
谢金河在脸书发布贴文称，近日1名好友因台湾企业准备撤出中国，必须亲自前往当地处理相关事务，返台后向他分享观察，认为谢金河过去几年对中国经济情势的分析正陆续应验。
首先是中国房地产崩跌危机尚未结束。过去数十年，中国民众将大量财富投入房地产，不少人倾尽一生积蓄购屋，如今房价持续下跌，房贷压力不断升高，成为中国内需不振的根源。
再看中国股市，今年从深圳、上海到香港市场的跌势令人吃惊，主要原因在于中国政府保护国有企业，使散户投资人持续面临损失。
中国政府今年倾全国之力发展AI产业，不少AI企业上市后股价大幅飙涨，本益比甚至高达上千倍，但不久后股价便纷纷回落。
例如，智谱股价从2980港元跌至444.8港元，MiniMax从1320港元跌至155.2港元；寒武纪、摩尔线程、沐曦科技及壁仞等企业，股价也出现腰斩等级的跌幅。
此外，长鑫存储总经理曹堪宇不久前高调发表自行研发的“4F平方”技术，宣称可提高记忆体储存密度，并加速DDR5量产。
相关消息一出，立即对全球记忆体产业造成冲击，才刚从2倍杠杆风暴中复原的三星及SK海力士，再度面临股价崩跌危机，全球股市也承受沉重回档压力。尽管美光技术长出面说明相关情况，仍难以消除投资人的恐惧。
针对中国产业向海外扩张，文章指出，近期欧洲与中国持续就中国汽车输往欧盟的配额及关税问题发生争执，双方始终无法达成协议。
中国企业为了通过出口取得现金，不得不将大量工业产品销往欧洲及东南亚，对当地产业造成冲击。他并提及印尼近期面临的困境，形容这是中国产业竞争从国内“内卷”延伸至海外“外卷”的典型现象。
中国国内的“内卷”现象已持续多年，企业虽然拥有产能及营业额，却难以创造利润。为了取得现金，中国企业进一步加大出口力道，使欧洲许多国家的港口码头停满中国制造的汽车。
文章指出，中国具有称霸全球汽车产业的企图，对日本及德国汽车业形成巨大压力。日本车厂如今只剩丰田（Toyota）相对稳固，本田（Honda）及日产（Nissan）已摇摇欲坠；德国汽车业也正面临空前压力，过去引以为傲的汽车产业，如今接连出现亏损及裁员问题。
不过，尽管中国汽车产业已对全球竞争对手造成巨大冲击，甚至看似具备称霸全球市场的条件，但随着中国中央政府将补贴资源转向AI企业，中国汽车产业本身也开始面临危机考验。
以全球电池大厂宁德时代为例，指出其A股股价从692元人民币跌至216.51元人民币，今年在香港上市的H股则从794.5港元跌至325港元，股价大幅缩水约6成。
中国电动车大厂比亚迪过去股价曾达477.8港元，经过1拆3的股票分拆后，如今股价仅剩67.3港元。
其他中国电动车业者也面临股价大幅下跌的情况，包括蔚来从199.2港元跌至25港元、小鹏从220港元跌至24.75港元，以及理想汽车从185.5港元跌至41.7港元。
随着政府补贴逐渐转移，中国电动车产业的实际竞争力将进一步受到考验。
文章最后指出，理论上股市上涨也能成为刺激消费的一项助力，但中国散户投资人长期在股市承受损失，导致投资信心受到打击。
而随着房地产持续低迷、股市走弱，以及产业内卷压力向海外扩散，中国下一阶段恐面临更加沉重的通缩压力。
（示意图）
