快逃！华尔街超怕这颗雷 史上3次都出事了

　　美股修正风险升高，投资人小心了！美媒警告，华尔街一项风险指标正亮起红灯，美国投资人透过融资方式买进股票后，尚未偿还给券商的借款总金额，在2025年4月至2026年6月短短14个月暴增77％，达到1.502万亿美元历史新高。回顾过去3次融资快速攀升，后续都出现重大跌势。报道示警，若投资人开始卖出高估值的AI概念股，庞大的融资余额恐加剧卖压。

　　《The Motley Fool》指出，融资交易是投资人向券商借钱买进股票或ETF，借钱投资虽能放大获利，但行情反转时，亏损也会同步扩大；若投资人无力补足担保品，还可能遭到追缴保证金，甚至被迫卖股，进一步加剧市场卖压。

　　历史经验更令人警惕。 1999年3月至2000年3月，美股融资余额暴增80％，随后网络泡沫破裂，标普500指数与那斯达克指数分别重挫49％、78％。 2006年6月至2007年7月，融资余额增加66％，接着金融危机爆发，标普500指数截至2009年3月下跌57％。 2020年3月至2021年10月，融资余额再度大增95％，约3个月后，美股于2022年进入熊市。

　　如今，融资余额再度在短时间内飙升。美国金融业监管局（FINRA）数据显示，融资余额在2025年4月至2026年6月短短14个月暴增77％，达到1.502兆美元历史新高，7月降至1.417万亿美元，9月又回升至1.48万亿美元，仍处于高档水位。

　　报道示警，若投资人开始卖出高估值的AI概念股，庞大的融资余额恐加剧卖压，让美股跌势进一步扩大。

　　警讯也遇上近期科技股修正。 10月22日，费城半导体指数单日暴跌6.72％，那斯达克指数下跌2.6％，市场重新担忧AI投资支出庞大、获利回收仍有不确定性。

示意图（法新社）