史诗级“屠杀” 彭博揭罪魁祸首是中国

全球金属市场于上周五（30日）爆发史诗级崩盘。受美国总统川普宣布提名华许（Kevin Warsh）出任联准会主席影响，美元强势反弹，导致原本由中国投机热钱推升的黄金、白银及铜价瞬间跳水。白银单日狂泻26%，黄金亦重挫9%，创下十多年来最大跌幅。交易员形容此为“生涯最疯狂行情”，市场泡沫破裂后的走势将视中国资金动向而定。

根据《彭博》报道，这波贵金属市场的剧烈震荡始于周五（30日）。白银价格在单日内暴跌26%，写下历史最大跌幅纪录；黄金价格同步下挫9%，为十馀年来最惨烈的单日表现。铜价虽一度飙升至每吨1万4500美元以上，随即遭遇剧烈卖压回落，令全球交易员措手不及。精炼商Heraeus Precious Metals交易主管斯佩泽尔（Dominik Sperzel）惊魂未定地表示，这是他职业生涯中见过“最疯狂的行情”，黄金本应是稳定的避险象征，但近期的走势却完全背道而驰。

这场市场风暴的引爆点，源于美国总统川普宣布将提名联准会前理事华许担任下一任主席。此一人事消息迅速推升美元汇率，直接重击以美元计价的大宗商品市场。事实上，早在崩盘前，市场分析师便已警告金属价格严重脱离基本面。MKS PAMP SA金属策略主管希尔斯（Nicky Shiels）指出，市场呈现“抛物线式”的非理性上涨，2026年1月注定成为贵金属史上波动最剧烈的一个月。

追溯这波涨势的根源，主要动力来自中国投资者。过去数周，从散户到大型股票基金疯狂涌入大宗商品市场，将金价推升至每盎司5595美元、白银突破121美元的天价。这种由热钱堆叠出的荣景，让人联想起1979年至1980年的历史性波动。然而，随著川普于上周二（27日）发表美元表现良好的言论，市场情绪开始转向。周四（29日）晚间，随著美国市场开盘美元走强，黄金在10分钟内闪崩超过200美元，随后传出的华许提名案更成为压垮骆驼的最后一根稻草。

在亚洲早盘时段，原本习惯推高价格的中国投资人选择获利了结，导致卖压如滚雪球般扩大。桥水基金（Bridgewater Associates）前大宗商品主管坎贝尔（Alexander Campbell）直言：“中国把东西卖了，现在市场正在承受后果。”这波由投机资金堆砌出的泡沫破裂后，未来的价格走势，恐怕仍将取决于中国市场的下一步动作。