川普三连击引爆市场

　　周三（1月7日）美股收盘走势分化。标普500指数与道琼斯工业指数从盘中创下的历史新高回落收跌，年初表现强势的金融与能源板块明显降温；纳斯达克综合指数则在英伟达、Alphabet等AI相关个股带动下小幅上涨。市场一方面消化就业数据与财报季前的估值压力，另一方面也在重新评估川普政府密集释放的政策信号与委内瑞拉、格陵兰等地缘变量对资产价格的潜在冲击。

　　受金融与能源拖累 美股冲高回落

　　周三标普500指数下跌0.35%，收于6,920.95点；道指下跌466点，跌幅0.94%，收于48,996.08点。两大指数均在盘中触及历史新高后回落。纳指上涨0.16%，收于23,584.27点，呈现出科技股相对韧性的结构性行情。

　　从板块来看，年初表现强劲的金融与能源板块成为拖累大盘的主要力量，两者均下跌超过1%。银行股普遍回落，摩根大通、美国银行、富国银行收盘走低；能源板块中，埃克森美孚、雪佛龙与康菲石油成为主要拖累。

　　川普政策密集释放冲击：军工、地产链承压，市场出现明显分化

　　川普周三当天的多项强硬表态，进一步放大了部分板块的波动性。他表示在军工承包商加快军事装备生产、改善维护效率并扩建现代化产能之前，他“不会允许”相关企业进行分红或股票回购，并抨击防务承包商高管薪酬“过高且缺乏正当性”，甚至提出在新生产设施建成前，高管薪酬不得超过500万美元。尽管这番表态是否具有法律约束力仍不明确，但市场迅速对其潜在监管压力与企业资本回报路径受限进行定价，导致洛克希德·马丁、诺斯罗普·格鲁曼、通用动力等军工股走弱。

　　此外，川普还称将推动禁止大型机构投资者购买更多独栋住宅，以降低房价、提升购房可负担性。这一表态打压了私募股权与机构房东相关股票，黑石集团与阿波罗全球管理下跌，American Homes 4 Rent等住宅租赁类资产亦承压。与此同时，地产平台Zillow则逆势走高，反映市场在重新评估该政策可能引发的交易链条变化与结构性机会。

　　整体而言，川普政策对市场的冲击呈现两条主线：一是“加强产业约束与财政纪律”（军工企业资金用途）；二是“重塑房地产供需结构”（限制机构买房）。这些政策尚缺乏明确的落地细则，但其带来的预期变化，已足以引发相关板块的重新定价。

　　油价走弱、炼厂股走强，市场仍处“火药桶”状态

　　能源市场方面，原油价格周三继续走弱。市场担忧加剧，来自川普有关委内瑞拉原油安排的最新表态：他称委内瑞拉临时当局将向美国移交最多5000万桶原油，引发对供应增加的担忧。油价的下跌进一步拖累能源板块表现。

　　Globalt Investments高级投资组合经理Keith Buchanan表示，尽管周末美国对委内瑞拉采取行动引发关注，但在股票市场层面，投资者似乎仍倾向于认为这不会改变美国经济增长前景。“南美发生的事情，从股市角度并没有改变美国的增长预期。”他认为，目前市场对持续上升的地缘风险存在一定程度的“麻木”，整体仍处在“火药桶”环境之中，“只是委内瑞拉事件本身并未显著改变这种风险的方向或程度”。

　　值得注意的是，尽管油价下跌拖累了上游能源股，但炼油板块却表现强势。

　　AI交易回归：Alphabet市值反超苹果，科技巨头战略分化加速

　　在金融与能源板块走弱、政策与地缘风险抬升的背景下，资金重新回流AI权重股，支撑纳指相对坚挺。英伟达、微软、Alphabet上涨，显示市场在此前对AI估值“过高”的担忧后，再度回到“AI龙头配置”的交易主线。

　　其中，Alphabet表现尤为突出。谷歌母公司Alphabet周三股价上涨超过2%，收于322.03美元，市值收盘达到3.88万亿美元，为2019年以来首次反超苹果。

　　宏观层面，最新数据显示美国11月职位空缺下降幅度超过预期，ADP数据显示12月私人部门就业增幅不及预期，但这些数据并未显著改变市场对美联储降息节奏的预期。投资者将重点关注本周五公布的政府非农就业报告，以判断货币政策路径是否发生变化。

　　同时，在财报季即将开启之际，估值压力仍是市场的结构性约束。数据显示，标普500目前约为22倍预期市盈率，虽低于去年11月的23倍，但仍显著高于五年均值19倍。分析人士认为，在指数处于历史高位的情况下，未来市场能否继续上行，取决于盈利兑现能力、AI交易的持续性，以及政策与地缘风险是否进一步外溢。