辉达入股英特尔 处处暗藏川普影子

AI芯片龙头英伟达（Nvidia）市值很快就要挑战5万亿元，它本是美国经济皇冠上的明珠，呵护还来不及，但川普非但没有让它蓬勃发展，反而不断插手其事务。

辉达向英特尔投资50亿元一案，不难看出白宫的影响力，美国政府入股英特尔10%股份才不过一个月，英伟达投资的新闻一出，美国政府拥有的股票账面价值，立刻由89亿元暴增至130亿元以上。

英伟达被视为硅谷的未来，而英特尔则被视为硅谷的过去，在新闻稿中未提及、真正该注意的是，首先，合作案并未触及英特尔真正迫切需要的：为英伟达这样规模的公司生产其AI芯片。 英特尔的危机很大程度源自于其生产部门未能跟上最先进芯片的步伐。 在前执行长基辛格领导下，英特尔成立一个专门的晶圆代工部门，但至今仍未取得进展。 英伟达入股英特尔的协议核心是数据中心和个人电脑芯片的共同开发，但这并非英特尔迫切寻求的方案。

这就带出第二个未明说的，这笔交易似乎不仅反映了商业逻辑，更体现了政治压力，可能是川普总统要求英伟达支持英特尔，从而强化美国芯片产业对抗中国。 凭借这张50亿元的支票，黄仁勋已释出对英特尔的支持讯号。

坦白而论，与英伟达的交易完全就是政治性，它凸显了AI芯片已经成为新的原油。 川普在外交政策中频频吹捧辉达，无论是几个月前的中东之行，还是最近访问英国时，承诺“藉由辉达”推动当地AI创新，俨然将英伟达视为他的棋子。

不过一个巴掌拍不响，早在川普刚上任不久的4月，英伟达就很“识相地”宣布将在美国生产芯片，并在8月承诺将H20芯片的中国销售收入上缴15%。 从收入到制造，再到投资，很明显，英伟达除了在技术方面领先业界，对政治的嗅觉也异于常人。 政治施压企业的最新进展，是市场传言英特尔广邀科技同业投资，苹果和台积电都在名单上。

问题在于，这些决策都缺乏商业逻辑，像英伟达这样成功的公司，怎么会想收购像英特尔这样濒临倒闭的公司？ 显而易见的，英特尔拖累英伟达的可能性远大于英伟达拖累英特尔。 管理阶层本应专注于推动AI芯片发展的时间，却被浪费在一家濒临断尾求生的公司身上。

同样，要求对中国市场的销售收入分成，也很难让人理解。 卖芯片给中国是门好生意，英伟达可以获利; 如果觉得这不是什么好主意，政府应禁止英伟达卖芯片给中国。 但美国政府收取15%的收入分成，反而像是黑道勒索手法。

超级智能聊天机器人之间可能竞争激烈，但它们都靠英伟达芯片运作，就像20年前个人计算机制造商，虽群雄并起，却都使用英特尔芯片一样。 英伟达一路走来为员工和股东创造了巨额财富，同时也为美国在下一阶段科技创新中保有领导地位。 任何政府能做的最好的事情就是袖手旁观，让它发展。 先前的政府对苹果、亚马逊和谷歌等公司就是这么做的。

小布什总统并没有要求乔布斯入股摩托罗拉，因为面对iPhone的竞争，摩托罗拉的手机销售大幅下滑; 奥巴马总统也没有要求贝索斯投资实体书店，也没有要求谷歌在美国生产更多产品。 这些公司都自行发展，最终成为全球的翘楚。

相较之下，川普总统现在却不断干涉这家全球市值最高公司的决策，英伟达很快就会面临激烈的竞争，尤其是来自中国新兴芯片制造商。 它的未来面临许多威胁，但矛盾的是，最大的挑战却是来自美国政府扯后腿。

川普总统本应将英伟达视为美国伟大的成功故事，以及美国创业活力的象征; 然而透过“指导性”的政治要求，他本人反而成为英伟达未来的最大威胁。 或许唯一让人感到欣慰的是：川普任期只剩三年，而黄仁勋可能还会担任执行长很长很久。