抢出口、抢两新 中国企业利润“黑翻红”

大陆国家统计局最新数据显示，今年第1季全国规模以上工业企业利润总额人民币1兆5.093亿元，由去年全年下降3.3%转为年增0.8%，并扭转自去年第3季以来企业累计利润持续下降的态势。

中国银河证券分析指出，企业营收的提升和利润率改善是工业企业利润由降转增的主要原因，“抢出口”和“抢两新”带动内外需双双扩张。然而，4月开始对等关税对出口的影响或开始显现。

3月份，规模以上工业企业利润由1-2月下降0.3%转为增长2.6%，企业当月利润有较明显改善。

工业企业营收增长持续加快。随着工业生产增长加快，带动工业企业营收继续改善。第1季规模以上工业企业实现营业收入人民币32.14兆元，年增3.4%，增速较1-2月加快0.6个百分点。工业企业营收累计增速自去年12月以来持续加快，为企业获利恢复成长创造有利条件。

大陆国家统计局工业司统计师于卫宁指出，第1季在41个工业大类行业中，有近六成行业利润实现增长，有24个行业利润增速较今年前二月加快或降幅收窄、由降转增，其中制造业改善明显，第1季利润增长7.6%，加快2.8个百分点。

于卫宁表示，“两新”政策(大规模设备更新、消费品以旧换新)效果继续显现。第1季专用设备、通用设备行业利润分别增长14.2%、9.5%;可穿戴智慧设备制造、电动机车制造等行业利润分别增长78.8%、65.8%，皆高于全部工业企业平均增速。

中国银河证券指出，从量、价、利润率三要素模型来看，贡献最多的还是量，工业增加值1-3月实现年增6.5%的强劲增长，单月上涨7.7%，3月内外需抢出口和抢两新让企业生产和销售同时得到提振，因此1-3月营收年增率上升至3.4%。

陆工业企业累计营收及利润年增速

展望未来，中国银河证券表示，首季工业企业利润全面回升取得良好成绩，强有力的政策效果为全年经济打下基础。不过首季亮眼的利润背后仍蕴含对经济的担忧，其一是3月资料凸显“抢出口”和“抢两新”带动内外需的扩张，但4月开始对等关税对出口的影响或开始显现。

其二是价格仍保持低位，改善的信号暂不明显。其三是企业回款周期还在延长，应收帐款平均回收期的进一步上行对供应链整条付款路径都产生影响，甚至影响居民收入和消费支出。

首季大陆工业企业利润年增0.8%，扭转自去年第3季以来持续下降态势。 新华社

分析指出，4月中共中央政治局会议在两新政策扩围给出一定增量预期，同时也指出“加快推动内外贸一体化”，并在就业领域重点照顾受关税影响的企业，让外向型企业可以透过转内销的方式获得政策支援。未来需要关注4月出口的影响及政策的力度。