激怒川普 中共下场会更惨

1、激怒川普 中共下场会更惨

越来越多的迹象表明，美国候任总统川普明年1月上台后，将第一时间兑现其对华关税威胁，北京正面临人民币大幅贬值的挑战，全球投行最新预测人民币将创历史新低，巴克莱分析预测，人民币兑美元汇率可能需要贬值至8.42，才能完全消化60%的关税影响。有分析指出，习近平当局在回应川普对华新关税上或许有一个选项：发动一场货币战，但这样显然有激怒川普政府的风险，并可能导致川普将关税设定在更高的水平，届时，北京将不得不面对难以承担的风险。

根据CNBC对13家机构预测的计算，主要投行和研究机构预计离岸人民币兑美元汇率将在2025年底前平均跌至7.51，这将是人民币自2004年以来的最弱水平。自11月5日美国总统大选以来，离岸人民币汇率已下跌逾2%。在2018年川普第一个总统任期内，美国对中国商品征收首轮关税期间，人民币贬值约5%，次年贸易紧张局势加剧，人民币又贬值了1.5%。法国巴黎银行大中华区外汇和利率策略主管王菊表示，考虑到关税威胁的规模和中美贸易不平衡的程度，对北京而言“这次的不确定性要比川普第一个任期高得多”。BMI首席经济学家Cedric Chehab表示，“人民币兑美元已经接近7.3的关口，而北京一直试图守住这一水平。如果突破这一关口，可能会增加中国金融市场的波动性。”经济学家指出，人民币大幅贬值可能加剧资本外流并对金融市场造成冲击，也将进一步打击本已疲弱的中国经济。

纽约时报的专栏文章写道，让人民币对美元贬值是应对关税的一个屡试不爽的办法。人民币贬值会使中国出口产品对海外买家变得更便宜，从而减轻川普的关税对中国商品竞争力的损害。川普在第一个任期加征关税后，中共当局就曾在2018年和2019年这样做过。但一旦让人民币贬值，中国的企业和富裕家庭就会尽快把资金转移到国外，房地产市场崩溃已给中国经济造成沉重打击，抹去了中国中产阶级相当部分的财产，人民币汇率走弱将进一步损害中国公众的信心。最近几周，许多中国企业主已将资金转移到海外。

多年来，中共为了推动出口一直愿意让人民币汇率保持疲软。但央行已开始面临一种不同寻常的意识形态障碍，阻止人民币大幅贬值。在今年1月召开的一次会议上，中共最高领导人习近平在讲话中描述了他的“高质量金融发展”愿景。习近平称，拥有强大的货币是建设金融强国的必要条件，其他关键因素包括强大的中央银行和金融机构。这篇讲话已被收进一本以习近平名义出版的书中，将强大的货币纳入了指导国家的意识形态里。文章写道，习近平当局在川普的第一个任期内允许人民币贬值后，白宫曾在2019年讨论故意压低美元作为回应，但川普最终没有那样做。但这次，货币政策很可能成为新一届川普政府的优先事项：川普的财政部长人选斯科特·贝森特是对冲基金经理，有数十年的货币交易经验。北京显然有在川普就任总统之前推动人民币贬值的诱惑，将其作为对加征关税的防范措施。但曾在奥巴马和拜登的政府任职、长期研究中国货币政策的专家布拉德·塞瑟对北京是否会这样做表示怀疑，“这显然有激怒川普政府的风险”，并可能导致川普将关税设定在更高的水平。

另一方面，川普对华加征60%税率也并非凭空喊价。金融专家点出其中原因，而且和贸易最惠国待遇直接相关。目前，美国贸易最惠国关税税率平均约为2.2%，而美国非贸易最惠国平均关税税率为42%，平均关税税率相差近40个百分点，若再叠加301框架下约20%的关税，对中国平均关税就将升至60%以上，因此对中国而言60%的关税，等于是非贸易最惠国的平均税率，加上301框架20%的关税的总和，由此可见，川普的税率是有备而来。至于北京到底有多少反击的余地，就要看美国的需求弹性和中国供给弹性的角力、若中国出口商品的供给弹性远低于美国进口商品的需求弹性，川普关税将会重创中国生产力而不是美国消费力，关税注定由中共政府企业、企业自行吸收，否则，就面临失业、破产、经济崩溃。

2、有的地方开始卖“天”了

近期，一则中共地方政府卖“天”的消息引发关注。据报道，山东济南平阴县近日以公开招标的方式，为当地低空经济特许经营权进行招标，最终以9.24亿元的成交价出让经营权30年，成为地方政府“卖天”的首例，但这种“卖天”的做法迅速引发各种质疑。

山东济南平阴县招标公告列明中标单位在经营期内，可享有低空经济的运营和维护权，包括提供飞行执照驾培等服务。据陆媒披露首家拥有中国地方低空经济特许经营权的公司--山东金宇通用航空有限公司的背景，发现该公司是由当地财政局100%持股，使平阴县的“卖天”创举引起更多的质疑，有人担心，地方政府会不会把其他的天然资源也拿出来招标和拍卖。

博主“昊布斯”说：“一家刚成立20天的公司，注册资本才2个亿，就敢花9个多亿买空气。这家公司营业执照的日期和发标书是同一天，全资控股股东只有一位，就是当地财政局。这不就是左手倒右手的把戏吗？今天，这个县卖低空权，明天那个县会不会卖空气呼吸权？想想都觉得害怕。”推主“财经真相”写道，这是全中国首宗“卖天”交易，也是地方政府继土地财政后，探索新的敛财渠道。经济陷入危机，中共上下为了筹钱真可谓是“刮地三尺”。

有网民批评地方政府因为房地产不景气，不能通过土地买卖赚取收入，利用中央推广低空经济概念作借口，变成新的融资渠道，制造另一个泡沫。有博主则关注天空拥有权由谁界定和收费的问题。博主“冯冯聊聊”写道：“头顶上的天都可以卖钱了，那这天空到底卖的是啥呀？房地产的土地卖的是土地开发权，但是卖的天空啊，就是距离地面1.2万米以下这片空间的商业开发权。那以后，无人机送货、空中旅游、低空广告这块蛋糕有多大，那就可想而知了。就问一句，以后老百姓还能随便放风筝吗？路过的鸟是不是都得交过路费呢？”

有中共专家表示，空域是国家事权，地方政府没有权力为空域进行招标，认为平阴县的做法是想把空域圈住。但官媒人民网在11月28日相关报道则形容，平阴县的做法为低空经济在中国迈出关键的一步。对于这场争论，平阴县所属的济南发展和改革局表示，已成立专门工作小组处理低空经济特许经营权转让的问题，会集中回应外界关切。

3、普京的牛皮吹破了

上周，俄罗斯向乌克兰发射新型极音速导弹“榛果树”（Oreshnik），俄罗斯总统普京随后称“世上没人拦截得了”，俄方将提高此款导弹的产量。不过，六名军事专家通过分析指出，事实上“榛果树”使用的是洲际弹道导弹多年来的老技术，而且也并非普京所说的“无人能挡”，美国和以色列都掌握专门拦截这种导弹的防空导弹。

路透社报道，专家分析“榛果树”残骸发现，受袭地区散布多个弹头，这是洲际弹道道道的典型特征。加州明德大学蒙特雷国际研究所东亚反武器扩散计划主任路易斯指出，所有具有这种射程的弹道导弹本质上都是极音速，而且比如以色列的“箭式3型”与美国的“标准3型2A批次”。路易斯检视“榛果树”残骸图像指出，两块最大的残骸来自弹头载具，该部分位于推进器之上，最终会从空中释放弹头以打击目标。路易斯指出，残骸中呈“蜘蛛形状”的部分似乎包含这些推进器。另一大块残骸包含导引系统、燃料箱及其他电子设备。这种载具支持多目标重返大气层载具，每个弹头都可以打击不同的目标。但是，“榛果树”使用的技术并不新颖，“并非对传统武器开发方式带来显著变化的新能力，而是将一系列旧技术以新方式组合的结果”。

据美国官员披露，俄罗斯在11月21日发射“榛果树”前不久有先通知了华盛顿，美国也向基辅及其盟国通报情况，为可能使用这种武器做好准备。乌克兰资深官员本周也表示，用于攻击“榛果树”的导弹没有携带爆炸物，造成的损害有限。

4、它会是下一个“恒大”吗？

中国电动车“大跃进”下，龙头企业比亚迪迅速登上全球销量的“榜眼”，同时正大举对外扩张。但媒体翻查比亚迪的账目发现，比亚迪风光背后却暗藏危机。最新公司业绩揭露，“赚得多，花得也多”，即使在国家大笔补助和国策撑腰下，现金流净值急减4成，负债率高达77%，大多是拖欠供应商的债务。近日，比亚迪又突然“狮子大开口”，要求供应商降价10%，更让外界担心此举会让产品质量恶化。多位经济专家分析指，随着越来越多国家担忧并采取措施，“比亚迪”对外扩张也将频频触礁，如果销量一旦受挫，将蕴酿产业灾难。

中国电动车龙头“比亚迪”最近公布今年第三季业绩，负债率高达77%，达近6000亿元，惹来市场争论会否步“恒大”后尘。台湾经济研究院电动车产业资深专家王忠庆指，比亚迪负债率近年明显增加，关键要看比亚迪现金流入能不能支付债务，如果可以的话，其实对营运来讲，不会是很大的问题。不过，今年1至9月，单计销售费用、管理费用、研发费用等“三大”支出，按年急增约36%，达约572亿元，去年全年是782亿元；同时，经营活动产生的现金流量净额则下跌42.5%，为约562亿元。

近日，中国著名经济学家宋清辉在亲共港媒《文汇报》撰文指出，比亚迪高负债率无疑将会使其在经营中面临前所未有的压力，若不能有效化解，比亚迪依然有可能将会成为“下一个恒大”，比亚迪正面临资金周转风险，“在此过程之中，任何资金链的断裂都可能导致企业突然陷入困境”。南台科技大学财务金融系助理教授朱岳中分析指出，不只是质量问题，比亚迪正面对多国的抵制，包括欧美对中国电动车加征关税，以及实施相关产品禁令等，比亚迪被迫绕道到相对友好的市场，如东欧、拉美等地设厂倾销，尤其是海外设厂成本又更高，如果没法得到对等的机会，才是比亚迪的隐患。”例如，此前比亚迪正欲借助在墨西哥设厂于向美国倾销，但川普近日宣布，上任后将对墨西哥所有商品征收25%的关税，这让比亚迪在墨西哥的设厂计划陷入两难。墨西哥总统薛恩鲍姆11月28日最新表示，墨西哥尚未收到中国汽车公司比亚迪“确定”前来建厂的计划。

值得注意的是，11月26日起，一封主题为《2025年比亚迪乘用车降本要求》的邮件传出，邮件的内容显示，比亚迪要求其供应商从2025年1月1日起，将其供应的产品降价10%。比亚迪在邮件中声称，2025年新能源汽车市场竞争将更加激烈，并进入“大决战、淘汰赛”，为了增强比亚迪乘用车的竞争力，“我们需要整个供应链共同努力、持续降本”。邮件中直接要求供应商“切实挖掘降本空间”，并于12月15日前将降后价格报给比亚迪公司。对于比亚迪的上述要求，有供应商27日回函表示“强烈不满和严正抗议”。回函中更斥责比亚迪的这种行为“不仅违背了商业伦理，更是在无底线地透支中国劳动人民的勤劳与韧性，以及国内供应商的生存能力”，还直言“这种层层压榨的模式，导致国内供应商陷入要么卷死，要么饿死的恶性循环”，而这种“短视行为”最终的结果就是“毁掉自身”并拖垮整个产业链。

据公众号“听晖道来”梳理汇集，曾有供应商在网络社群中抱怨比亚迪不把供应商当人看，“给丰田供货，人家一个月一回款；给比某迪供货，半年帐期半年承兑。”该供应商感叹，“欺负中国人，还是中国人更在行”。还有电池供应商称被比亚迪拖欠“几百个亿了”今年9月，有汽车博主在网络社交媒体上发文吐槽：“车企或代工厂商们对供应链的压价已经到了疯狂的地步。比如，一个刚刚谈好的价格，领导不满意，可以马上来一次招标，再次把价格大幅下砍，要么做，要么出局。”博主表示，对于供应商而言，如果不做，工人工资照发、设备折旧无法摊销、现金流压力巨大，是大亏损；如果做，没有利润，但可以养活工人、设备折旧得以摊销，现金流可以转起来。但是，这种失血的状况持续下去，“如果不能熬死对手，其结局就是自己被熬干”。

11月27日，公众号“电车志”发文讨论中国车企的持续价格战的严重后果，一位材料供应商分析指出，当车企为了降低成本，将降本的压力转嫁到供应商时，一级供应商自然会考虑把降本的要求层层下压，从二级到三级供应商，最后压到材料供应商，“一旦卷向了材料成本线，那产品质量能不能得到保证就难说了” 。对此，车企“吉利控股集团”的董事长李书福也曾公开警告说：“价格战越打越便宜，质量越打越差，服务体验越来越差，走下去企业就完蛋了。”

5、京沪房价大跌30%  首付跌没了

国人曾经认为房子是最好的投资，但近年来房价不断断崖式下跌，有的地方已经出现房价腰斩，终于让投资房产成为买房人最为惨痛的教训。近日，社交媒体上吐槽上海、北京房价大跌的声音比比皆是。

近日，墙内社交媒体上有博主谈论北京楼市的悲情主角之一——蜂鸟小区（蜂鸟家园）。该小区的房子非常小，但又极贵，曾经每平方米单价超过了20万人民币。蜂鸟小区对口的学校，是北京“最牛”的中关村三小，象征着中产们想攀上顶级学区所需要支付的最便宜门票。可到了今年，形势急转直下，一套房子跌去数百万。在多名业内人士的统计中，蜂鸟家园都位列2023年北京小区房价回调幅度第一。人们这才惊醒，自己买下的既不是抗跌的硬资产，也不是可住的房子，买下的只是为孩子上学付出的代价。

一位博主这样回顾，2021年5月，蜂鸟家园曾是北京楼市的天花板。小户型房子一套一千万，还抢不到。2022年初，一千万的房子跌到730万，跌掉270万。到了2023年12月，房价继续跌到620万，又跌掉了110万。2024年8月，跌到500万，即一千万的房子直接跌掉一半。今年十一再跌到450万，而且大的趋势显示，底部遥不可及。博主坦言，这还仅仅只是一个小区，整个楼市都在崩溃。由于过去两年房价跌得太狠，把很多炒房客的“信仰”都跌没了。有人认为房价跌了，房子还能住。但是房贷还在，房主被压得心态崩了。就是说被房贷锁住，卖房难如登天，房主只能眼睁睁看着财富蒸发。

无独有偶，不少上海博主也在社交媒体上吐槽上海的房价。一名网友分享了上海浦江一个小区75平米的房型的价格变化，2018年9月，他第一次看这个户型，房价是260万，2020年12月份涨到了298万，2021年7月涨到了355万。三年时间这个房子涨了36%。清零解封以后，人们以为房价要涨，但也仅仅是以为。到了2023年9月，上海开始执行“认房不用认贷”，但是楼市开始有价无市，成交价格却在下行。现在这种户型的成交价只有250万，已经低于2018年的价格。

一些上海网友跟贴，2021年3月，上海的房价疯涨。那时候买房的人到现在已经还了两年房贷了，发现30%的房款没了，谁能受得了啊？“现在这个房价已经是让人很崩溃了。很多人这几年相信政府的各种政策就买了房，结果现在全被套进去了。谁来救这些人？这一批人他们的钱都放进楼市了，现在不仅是钱没了，整个人也没了，还要还房贷，未来也没了。”

6、美国将首度开放全天候股票交易

美国监管当局已批准历来首家全天候24小时运作的证交所“24交易所”（24X），也成为第一个允许全天候交易股票的主要市场。

新创公司24X的两阶段营运计划已获证美管会批准，初期的明年上半年将先在正常交易时段（美东时间上班日凌晨4点-晚间7点）推出，第二阶段为在更广泛的市场基础设施到位后，扩大到涵盖从周日到周五的夜间时段（美东时间周日晚8点到周五晚7点），每个交易日将有一小时的营运暂停时段。若隔夜交易受到规范，将象征股票交易市场的重大变革。

24X创办人兼执行长贾林诺夫指出，交易员在所处地区的股市收盘时段，所面临的风险最高，“我们将循环借由促成全天候的美股交易，缓解这个问题”。几周前，纽约证交所也提出申请，希望交易时间能拉长到22小时，但许多机构法人也担心，夜间交投清淡，可能使小额交易就能大幅影响对市场价格。这也并非经营退休金基金的机构投资人想面对的事。