沉甸甸的现实:又一个首富被房地产击垮
出让掉自己一手打拼的家居帝国,并没有让车建新(曾用名车建兴)摆脱困境。上个月,他所实控的红星控股(全称红星美凯龙集团有限公司)因无力偿债,已向法院申请破产重整。
红星控股,现如今是家居龙头红星美凯龙(A股:601828;港股:01528)的第二大股东,由车建新与妹妹车建芳全资控股。上个财年,这家公司净亏损271.85亿元,总负债为325.25亿元,一年内到期的债务超过60亿元,账上的不受限货币资金仅剩下1.1亿元。
这已是车建新断臂求生、全力自救的结果。作为“红星系”商业帝国的创始人,为了填补红星控股的债务窟窿,这三年里,他先后卖了红星地产的股份、美凯龙物业股权,甚至连红星美凯龙的实控权也旁落,将所持美凯龙29.95%股份出让给了建发股份,总共套现140亿元。但始终回天乏力。
鼎盛时,红星美凯龙开出了300多个家居Mall,超过王健林的万达。尤其是红星美凯龙2018年在A股上市之时,作为“中国家具零售A+H第一股”,其在资本市场一时风头无两,两股总市值最高超过千亿元。车建新的身家也水涨船高,2020年一度高达430亿元,成为江苏常州首富和行业首富。
短短四年,一方首富又因何深陷债务困局呢?又是熟悉的配方和熟悉的套路:杠杆经营+入局房地产。
与外界印象中车建新做的是家居零售生意不同,他实际上更像一个商业地产商。他旗下有三个平台:红星控股、红星美凯龙和红星企发(全称重庆红星美凯龙企业发展有限公司,拥有红星地产和红星置业两个地产平台)。
红星美凯龙作为核心业务,负责家居卖场运营。但它并非简单的家居渠道商或者零售商,而是一个地产运营商+平台服务商。公司只负责做商场管理,不做具体经营,为入驻的品牌商提供“统一的营销、统一的售后服务、统一培训”等服务,从而收取租赁和管理费用。
换句话说,车建新做的是收租或者房东的生意,具有典型的商业地产特征,只不过专注于家居建材领域,进行特色连锁经营而已。
红星美凯龙快速发展时期,正是商业物业费暴涨的时期,这种先行一步,让车建新迅速将红星美凯龙复制到各大城市,且吃尽了最初的地产红利。然而拿地、招商收租、运营、物业资产化、抵押、再买地,看上去是一个闭环,实际上每一个环都很重,对资金链的要求有多高可想而知。
车建新对房地产的执念远不止于此。早在2007年,他便提出“复合地产”模式,即以家居卖场立项拿地,再进行开发住宅项目,这些都曾被外界解读为公司快速寻求现金流的方式。两年后,他成立红星企发。不同于红星美凯龙主要以自持物业、自建卖场为主,顺带“圈地”搞搞房地产;红星企发利用红星美凯龙的影响力,在家具城周边获取商业住宅项目,进行商业地产住宅的开发、运作及销售。
2017年,国内地产行业一片向好,车建新在公开发言中表示,家居行业市场份额很小,很难做到千亿规模,而地产行业前三名都是五千亿规模以上。他叹息自己走了二十年专业化的冤枉路,才登上地产行业的晚班车。次年,他喊出千亿目标,开启大举拿地的模式。2019年,车建新又创办房地产中介经纪平台美凯龙爱家,试图比肩链家。
在地产行业的黄金十年里,车建新的这一套很奏效。孰料,房地产行业遇冷很快就来了,雄心勃勃的车建新却并未意识到其中的危机。2020年,他依旧耗费47亿重金,接手了孙宏斌抛售的金科股份。这一年,他全年拿地金额168亿元,旗下的红星地产规模达到顶峰,全年销售额达654亿元。红星控股大幅扩表,2020年底总资产达2678.62亿元,接近美凯龙的两倍。
繁荣的背面,是债务的不断膨胀。2020年底,红星控股债务总额超过1960亿元。之后,房地产大周期下行叠加疫情影响,红星系的家居、地产板块业绩双双倒退。车建新终于意识到危机,开始甩卖旗下的资产,以图自救。2021年,红星控股将旗下7家物流子公司以23.12亿元出售给远洋资本,以40亿元出售了红星地产70%的股权,以6.96亿元的价格将美凯龙物业80%股权转让给了旭辉永升。
“减肥瘦身”之外,他还曾通过发债、转让债权等方式缓解资金问题,多次尝试新零售线上转型,自己亲自下场尝试过直播带货。巨额债务面前,想及时刹车调头,何其不易?
一切都没有扭转最终的命运,去年6月,为摆脱困境,车建新卖掉红星控股所持红星美凯龙29.95%股份,换来62.86亿元资金,从此失去自己打拼多年的上市公司实控人位置。
但红星控股最终还是没熬过去。企查查等平台信息显示,2024年以来,红星控股被执行总金额接近20亿元。公司多次遭遇股权冻结。车建新和陈淑红所持公司股份均已被司法冻结。
一方首富债台高筑,近几年也算不上新闻,车建新的败局仍让人唏嘘感概。他本是寒门贵子的典型,凭借着个人努力,完美踩中了时代上升的节点,由农家小木匠一刀一枪打拼为行业霸主。他最初的品牌型商业地产模式,曾是商业创新的典型,2014年被哈佛商学院选为商业案例。总结起来,他错就错在没能及时的去杠杆,将企业发展重新拉回自己正常的轨道上来。
然而,这样过于激进、一味追求规模扩张的首富,又何止车建新一个呢?他们的命运终局,最终又会有多大的区别呢?