碧桂园深陷危机 恐波及数百城市

大陆房企龙头之一的碧桂园近期深陷财务危机，宣布旗下11家境内公司债券从14日起停牌，几乎等同确认启动债务重组。 这也引发14日碧桂园股价重挫18.37%，跌到每股0.8港元的历史新低，合计本月已下挫超过50%。 大陆学者认为，有别于同样陷入财务危机的恒大集团，碧桂园经营策略将多数楼盘集中在三四线城市，导致重组前景更不乐观，也恐波及数百座城市的经济。

此外，陆港股受到内地房企债务危机影响也动摇外资信心，国际投行摩根士丹利表示，已留意到跨国企业对中资股看法不如之前乐观，企业经营压力短期内不会减轻，除调降碧桂园评级至减持，并将目标价砍至0.75港元外，稍早2日更将中资股评级降至“与市场同步”。

继恒大集团之后，大陆代表性房企的碧桂园也陷入财务危机。 碧桂园12日宣布11档境内债券从14日起停牌，合计规模约157亿元（人民币，下同），将与各持分者沟通，考虑采取各种债务管理措施。

其中在9月到期债券共有3档，总余额超过73亿元。 同时传出碧桂园提议把9月2日到期的境内债“16碧园05”展期36个月并分期兑付，目前正在征求部分持有人的意见。

但即便碧桂园已启动债务重组，据《联合早报》引述中国（深圳）综合开发研究院研究员宋丁认为重组的前景并不乐观。 他说明，重组关键在于接盘方必须认同碧桂园旗下楼盘的发展潜力，如果没有人愿意接手，重组就很难成功。

宋丁指出，碧桂园长期以来很少与同行在一二线城市高价抢地，而是选择在三四线城市大量拿地盖楼，通过差异化策略取得亮眼成绩。 这也导致碧桂园有2/3楼盘项目集中在三四线城市; 当房地产形势逆转时就会首当其冲，导致整体销售大幅放缓让财务状况亮起红灯。

观察房地产后市，中国经济体制改革研究会副会长、国民经济研究所所长樊纲指出，城市间的分化发展将成趋势，因为城市群发展和人口迁移进程远远还没结束，这让大城市与小城市之间的分化问题会持续，这是行业的新阶段，也是无法避免的。