玩不起！东航积分的背后是三年巨亏614亿
6月18日，许久没有消息的胡兵被冲上热搜，起因是其东方航空公司（简称东航）的50万积分忽然被清零。通过视频，胡兵陈述了自己的遭遇，没想到瞬间引发全网关注。
当日，东航紧急回应称，东航会员积分制度在2021年9月发生过一次变动，此前积分仅有36个月有效期，而且发短信通知过会员。根据东航回应，可以理解为胡兵没有注意到短信，加上疫情刚好是3年（36个月），所以导致积分被清零。
胡兵的遭遇无疑引起广大乘客对航空公司的关注和反思，促使更多人开始审视航空公司积分制度的合理性和客户服务质量。而投资者则开始聚焦东航惨淡的业绩。截至6月19日收盘，东航收盘价为4.86元/股，较最高股价23.79元已经跌去了80%，总市值为1083亿元，蒸发超4200亿元。
疫情的影响下，各大航空公司的业绩都受到一定的影响，像东航这样市值蒸发八成的并不多见，东航到底怎么了？
50万积分能换什么？
有媒体了解到，目前国内多家航空公司均制定了各自的航空里程积分规则。其中多数航空公司的积分有效期滚动计算，每笔积分均有相应的有效期。但有的航空公司为了吸引乘客，可以申请延长有效期，总体来看，多家航空公司大同小异，都是以积分的形式来吸引乘客。
在胡兵发布推文的当天下午，东方航空人工客服称，东航会员积分制度在2021年9月已经发生变动，“自2021年9月1日起，连续36个月以上里程积分休眠，即积分无增加，无减少，则自动失效。”但客服同时强调50万积分属于大额积分，积分快要到期，东航会提前半年短信通知，金额较小的话，会提前两个月通知。
很多消费者关心50万积分能兑换什么。在东航官网上发现，95960积分可以兑换价值2399元的荣耀80手机，以此计算50万积分的兑换价值约12500元，如果兑换经济舱的话，55000积分可以兑换从上海到马尔代夫的经济舱，公务头等舱往返只需要80000积分加一定税费。
至于胡兵的50万积分被东航清零，引发了巨大争议。根据《消费者权益保护法》，胡兵享有知悉其购买、使用积分服务的真实情况的权利，东航只是以短信的形式通知胡兵，未能尽到提示说明的义务，如果航空公司没有尽到提示说明的义务，则侵害了胡兵的知情权。
有律师认为，东航和胡兵已经形成了事实的买卖合同，告知义务就显得尤为重要，东航有没有尽到提醒告知消费者“积分清零规则”这一限制减少消费者权利格式条款的义务，以短信发送不能作为尽到告知义务。“在疫情的特殊时期，有不少消费者来不及使用或无法使用里程积分，可以适用不可抗力条款，有权要求航空公司延长相应的期限。”
在乘客和航空公司履行合同期间，航空公司不能在消费者不知情的情况下随意修改积分兑换规则，航空公司若要对积分规则进行修改，须经过消费者同意，而消费者有权拒绝修改，律师认为，“如果胡兵此前的积分是不受时间限期的，东航未经过胡兵同意，修改了积分兑换规则，那么胡兵对积分所带来的利益是有求偿权的，可以向东航索赔。航空公司的积分规则，是对外公开允诺，法律上属于“邀约”：只要乘客选择、接受其服务，即可享有获得积分、使用积分的权利，即形成法律上的“承诺”，构成合同关系。航空公司修改积分规则，是一种新的邀约，只能对修改之后的行为发生效力，而不能剥夺乘客根据修改前的规则获得的积分所享有的权利。否则就是违约，就是店大欺人的‘霸王’行为。”
或许自知理亏，18日下午6时许，胡兵工作室发文称，东航第一时间主动和胡兵沟通已经达成和解。
营收和利润双双下滑
其实，本次东航陷入“积分清零”事件只是一个小插曲，真正让东航头大的，是其业绩陷入了巨大困境。
根据其财报可知，2022年东航总营收461.1亿元，但成本总额达889.8亿元，归属净利润-373.9亿元，扣非净利润-379.5亿元。其中总营收同比下滑31.31%，归属净利润同比下滑206.09%，录得营收和净利润的双双大幅下滑。
在净亏损方面，东航亏损高出分析师普遍预期，达162亿元。同期，南方航空的总营收870.6亿元，归母净利润-326亿元，同比增长-14.35%和-170.03%，营收高出东航400多亿元，降幅则低于东航。
透过东航2022年的财报可以发现，东航的主营业务盈利能力相对较差。结合东航近几年的历史财务报表分析，东航整体盈利不够稳定且盈利能力较弱。其营收由2019年的1209亿元降至461.1亿元，净利润则由2017年的高点63.52亿元变为2022年的亏损373.9亿元。自2020年至今，东航已经连续三年归母净利润为负增长，2020年为-118.4亿元，2021年为-122.1亿元，连续三年呈亏损递增趋势。
尽管2023年随着全面放开，东航在一季度业绩有所好转，2023年一季度，东航总营收222.6亿元，同比增长75.77%，归母净利润38.03亿元，同比增长50.99%。而在2022年第四季度，东航总营收仅102.61亿元，同比下降29.84%，归母净利润-92.7亿元，同比下降128.78%。
2023年一季度，东航实现了营收和归母净利润双双增长，营收和净利润都超出预期，但依然保持着巨额亏损。有分析师认为东航近期亏损或将长时间持续，甚至有扩大的可能。东航历史数据中年净利润波动较大，采用市值净率更加合理，东航目前市净率为近十年的94%分值，距离近十年的中位值还有55%左右的下跌空间。在经济全面复苏的大背景下，分析师却不太看好东航。
证券之星数据显示，最近90天内共有13家机构对东航给出评级，买入评级8家，增持评级5家。根据近五年财报综合数据，证券之星估值分析工具显示，东航行业内竞争力的护城河比较优秀，但盈利能力一般，营收成长性较差，财务风险可能较大，存在多项财务指标隐忧。具体包括有息资产负债率、经营现金流、近三年利润率增降幅等。综合分析后，证券之星给东航的好公司指标0.5星，该股好价格指标1星。业内公认的指标参考范围为0-5星，5星最高，而东航只有0.5和1星。
