“最牛”市场碰上“最鹰派”央行,结果如何?

华尔街观察 2023-01-28 23:05+-

欧洲央行议息会议在即,但市场与央行出现分歧:央行坚定鹰派,市场仍押注转向。

下周,欧洲央行、美联储和英国央行将召开新一期利率会议,分析师们认为,在这些央行当中,欧洲央行或许是加息态度最为强烈的一家。

本周一欧洲央行行长拉加德表示,欧洲央行将采取一切必要措施使通胀回到2%的目标水平,并暗示下一次议息会议上将“大幅”加息:我们将坚持到底,确保通胀及时回到我们的目标。对我们来说最为紧要的是,高于欧洲央行2%目标的通胀率不会根深蒂固。

掉期显示,下周四加息50基点已成定局,这将使欧洲存款利率达到2.5%的15年高点。

然而,投资者仍然押注利率将在年底前下降,交易员们认为3月份再次加息50个基点的可能性只有70%,9月左右,关键利率将有所下调。欧元区债券在1月份出现反弹。

野村证券分析师Andrzej Szczepaniak称:我们预计欧洲央行将与市场摊牌。

显然,市场似乎急于挑战欧洲央行“多次加息50个基点”的咒语。

法国兴业银行策略师Ninon Bachet周四在一份报告中写道:目前的市场定价并不连贯,我们的经济学家预计欧洲央行将止于3.75%,存在上行风险,这意味着市场可以定价更高。

“最牛”市场碰上“最鹰派”央行,结果如何?

欧洲能承受多少加息?

分析师认为,尽管央行鹰声嘹亮,欧洲经济仍然拥有弹性,或许能够承受更多的加息。

高盛经济学家认为,欧洲今年不会再出现经济衰退,原因包括能源紧张的欧洲冬季较往年暖和,以及供应链限制缓解等因素提振了乐观情绪。

二十四资产管理(Twenty-Four Asset Management)投资组合经理Gordon Shannon表示,相比之下,英国和美国的国债更好地反映了即将到来的紧缩:欧洲央行需要加息的幅度似乎还没有完全反映在国债价格中。

欧洲下周将公布1月通胀数据,目前总体通胀率已经从创纪录的10.6%降至9.2%,经济学家们预计价格增长速度将降至9%,这可能使市场下调利率定价,从而引发债券进一步上涨。

但即便数据好于预期,全球遏制物价上涨的战役仍在继续。本周,欧洲央行管委Gediminas Simkus强调了核心通胀居高不下的风险,并表示加息50个基点“必须毫不含糊”。

Lombard Odier投资管理公司宏观经济主管Florian Ielpo表示,欧洲央行和美联储需要不断向人们传达这样的信息——对通胀的战争尚未结束:他们的工作是让市场相信,没必要现在就对降息定价。