经济滑向衰退,英镑暴跌,梦回1992年黑色星期三

9月16日周五，英镑兑美元一度跌破1.14美元，为1985年来首次。由于美元在美联储的加息风暴中势不可挡，英镑兑美元汇率今年以来的跌幅达到16%，表现逊于多数G10货币。

此外，英镑对欧元汇率也一度跌至0.8771英镑，创2021年2月以来的最低水平。

对于今天发生的事情，经历了30年前那场“黑色星期三”的人一定不会感到陌生，当时，英镑暴跌，英国被迫退出欧洲汇率体系。

梦回1992年“黑色星期三”

事情要从40年前说起。1979年3月，德国、法国等欧洲经济共同体的8个成员国建立了欧洲汇率体系（The European Exchange Rate Mechanism， ERM）。

在规定的汇率浮动范围内，成员国的货币可以相对于其他成员国的货币进行浮动，因为当时德国经济最为强大，各成员国货币之间的汇率以德国马克为锚定货币。

英国于1990年加入ERM，因此，英镑也与德国马克看齐，一旦英镑兑马克汇率跌至允许的区间底部，英国央行必须抛外汇储备购买英镑，以维持汇率稳定。

两年后，德意志联邦银行为抑制国内通胀开始加息，导致英镑等其他ERM货币走软。对于英镑而言，英国经济疲软更是加剧了英镑下行风险。

而在这时候，索罗斯等国际资本大鳄在市场上大量做空英镑、意大利里拉等弱势货币。

在索罗斯的狙击下，芬兰马克、意大利里拉先后暴跌，英镑也一路走跌。9月14日，德国央行终于出手，宣布降息以保护ERM成员货币汇率。

9月15日，英格兰银行将利率提高至15%，大举买进英镑，欧洲其他央行也纷纷注资援助，但终究没能拯救一泻千里的英镑。

9月16日，英镑兑德国马克跌破汇率下限，英国宣布退出欧洲汇率体系，史称“黑色星期三”。当天，英镑跌幅达4.3%，收于1.778美元。这场战争最终以英格兰银行完败而告终。

经此一役，索罗斯获利超过10亿英镑，被业界称为“打败英格兰银行的人”，而英格兰银行则付出了34亿英镑的代价。

新一轮加息风暴即将来临

快进到30年后的今天，英镑再次受到其他央行挤压，只不过这次的压力不是来自德意志联邦银行，而是来自美联储。

下周，美联储即将召开9月货币政策会议，市场预计美联储将加息75基点。激进加息势必继续推高美元，使英镑承压。

此外，美国经济晴雨表——美国联邦快递周四撤销了2023财年业绩指引，加剧了市场对美国经济前景的担忧。分析表示，鉴于美元的避险作用，英镑前景不容乐观。

英格兰银行也将于下周召开货币政策会议，与加息50基点相比，目前市场定价更倾向于加息75基点。三菱日联金融集团在一份报告中表示：

鉴于（欧洲央行）加息75个基点，加拿大央行、美联储以及（瑞士国家银行）也可能加息75基点，（英国央行）加息50个基点肯定会加剧英镑下跌的风险。

8月零售超预期下滑，经济前景黯淡，英镑持续承压

归根结底，英镑疲软最关键的原因还是在于黯淡的经济前景。

通胀率创近40年来的最高纪录，消费者信心大跌，能源危机持续恶化，经济在衰退边缘挣扎，毫无疑问，摆在新任英国首相利兹·塔拉斯面前的是一堆烂摊子。

而英国经济衰退的最新迹象是周五公布的零售数据。

结果显示，英国8月零售额环比下降1.6%，远低于预期的1.1%，并创下2021年12月以来的最大降幅。所有主要零售行业的零售额均在本月出现自2021年7月以来的首次下滑。分析预计，随着天气变冷，经济需求将继续受到挤压。

巨额外部赤字也引发了市场恐慌，官方数据显示，英国今年第一季度的经常账户赤字超过了GDP的8%，创下历史记录。

德意志银行外汇策略师Shreyas Gopal在一份报告中表示，由于英国的经常账户赤字已经处于创纪录水平，目前需要投资者信心改善和通胀预期下降，才能吸引大量资本流入，从而支撑英镑。

德银估计，要使英国的贸易赤字恢复到10年平均水平，贸易加权英镑（衡量英镑相对于对国际贸易最重要的某些货币的价值）必须再贬值15%。

另外，正如盛宝银行外汇策略主管John Hardy所言，新首相政策带来的风险也加剧了英镑走低的风险。

当地时间9月8日，特拉斯宣布价值约1500亿英镑（约合1720亿美元）的紧急能源计划，借此帮助英国家庭和企业应对能源价格飙升带来的冲击。英国新任财政部长Kwasi Kwarteng将于9月23日发表财政声明，解释如何为这笔资金提供资金。

然而，货币市场对特拉斯计划的预期是，该计划将降低短期通胀，但同时将加剧长期通胀。

国际货币基金组织此前表示，明年英国的日子将更加难过——经济增长继续放缓和通胀持续加剧。