一周一图看市场(Nov21-25): 你低，我就高

本周一周一图很有趣，说的是 financial conditions， 金融条件，和金融市场之间一比高低的竞赛。

首先解释一下什么是financial conditions?

常用的financial conditions 包括四个部分：

1，the US dollar 

2，Corporate credit spread 

3，Equity market prices 

4，the level of interest rates at different maturity 

每个部分发生改变都会对金融市场产生影响，例如，当美金走强，美国出口会减少；当总体interest rates 增加，房贷和公司借贷的费用会越来越高，负担越来越重，等等。通过对这些信息的分析，可以分析美联储的货币政策在如何影响市场。

如果按照这些成份对市场影响的大小做成index curve，如，Goldman  Sachs financial conditions index, 见上图，就会使分析工作变得容易一些。

在上图中，一个有趣的现象是，当GS financial conditions index 下行的时候，SP500上行；反之亦然。

在今年夏天的时候，financial conditions 有一段时间比较宽松，见上图，SP500上升17%；同样的情况也出现在10月份，由于通胀率突然缓和，债券收益率下降，投资者们预测美联储会放缓加息的步伐，SP500上涨了13%；债券收益率下降，使美金汇率下降，下降幅度还挺大。

另两个financial conditions, corporate credit spreads, 已经收缩了很多；而equity market prices 最近又上升了，因此，总体来说，目前的 financial conditions 在宽松下行，见上图。

经济学家们预测，目前又有些放松的financial conditions 会使得美联储继续货币紧缩政策，这样也会遏制通胀的进一步上涨。